20260204-华源证券-北交所新股月度巡礼（2026年1月）_1月新股首日涨幅均值196_网上申购资金平均突破9100亿元_27页_1mb

北交所2026年1月新股发行与打新市场分析总结

核心内容

发行情况

• 2026年1月共有5家公司上市，募资总额为18亿元，是2024年以来单月募资新高。
• 北交所IPO节奏维持加速态势，预计后续IPO或延续该趋势。
• 2025年全年共有26家公司上市，募资额达75亿元。

首日涨幅

• 2026年1月新上市公司首日平均涨幅为196%，环比下降，主要由于大体量及传统行业IPO拉低了平均水平。
• 2025年新上市公司首日平均涨幅为368%，显示北交所打新市场仍处于收益水平与发行速度的良性循环。
• 2024年10月至今新股首日表现更为活跃，市场热情升温。

申购热度

• 2026年1月网上申购资金平均达9103亿元，创月度历史新高。
• 网上中签率均值为0.034%，显示出市场对新股的追捧情绪持续高涨。
• 打新竞争日益激烈，北交所新股稀缺性进一步凸显。

打新收益

• 1000万元账户1月预期收益率可达0.41%，推算2026年年化收益率或可达4.94%。
• 顶格申购预期收益为6.7万元，其中科马材料顶格申购资金收益率最高，达0.12%。
• 2025年顶格申购预期收益为48万元，2026年有望继续提升。

储备情况

• 2026年1月有10家公司成功过会，涵盖高端制造零部件、智能装备等领域，多家公司预计募资超4亿元。
• 截至2026年1月底，有208家公司正筹备北交所IPO，其中已过会未上市公司32家，已受理未上会公司173家，暂缓3家。
• 新过会公司平均审核周期为473天，高于2025年水平，显示审核周期较长。

市场流动性

• 高市值要求可能促使打新参与者从“持币优先”转向“持股优先”。
• 北交所长期持仓投资者的打新意愿或将提高。

主要观点

• 北交所新股发行速度加快，募资规模持续扩大，显示出市场对北交所的关注度和参与热情。
• 首日涨幅虽然环比下降，但整体仍保持较高水平，表明北交所打新市场具有较高的收益潜力。
• 网上申购资金持续走高，中签率维持较低水平，显示打新竞争激烈。
• 打新收益测算显示，1000万元账户在中性场景下预计年化收益率可达5.0%，1500万元账户可达4.7%。
• 储备标的中，多家公司属于高端装备、新材料、汽车、新消费、医药等行业，整体质量有所提升。

关键信息

• 北交所无市值要求，但需现金全额申购。
• 2026年1月新上市公司平均审核周期为473天，显示审核流程较长。
• 新挂牌公司中，有7家2024年营收超10亿元，7家归母净利润超1亿元，整体质量提升。
• 打新账户建议保持在1000万元左右，以实现收益与资金利用率的较好平衡。
• 风险提示包括IPO审核政策与周期风险、市场打新积极性风险、测算数据存在偏差风险。

行业亮点

• 半导体：如中科仪、赛英电子等，专注于半导体设备与材料。
• 化工新材料：如维琪科技、森合高科等，涉及新材料研发与生产。
• 汽车：如科马材料、弥富科技等，专注于汽车零部件及系统。
• 新消费：如英氏控股、千岸科技等，涵盖婴幼儿产品与跨境电商。
• 医药：如百瑞吉、百英生物等，涉及医疗器械与生物技术。

打新测算

• 1000万元账户：1月预期收益率0.41%，全年年化收益率或可达4.94%。
• 1500万元账户：1月预期收益率0.36%，全年年化收益率或可达4.7%。
• 2000万元账户：1月预期收益率0.27%，全年年化收益率或可达4.7%。

风险提示

• IPO审核政策与周期可能发生变化，影响发行节奏。
• 市场打新积极性可能因行情和风格偏好变化而出现重大转变。
• 测算数据存在主观假设，可能影响预测结果的准确性。

投资者类型与交易风格变化

• 稳健收益型投资者：可能因低波、红利等风格的公司受到更高关注。
• 配置型机构资金：可能因北交所个股的投资价值提升而更多参与。

投资评级说明

• 证券投资评级基于6个月内涨跌幅与市场基准指数比较。
• 行业投资评级基于行业股票指数与市场基准指数比较。
• 基准指数包括沪深300、北证50、恒生中国企业指数、标普500、纳斯达克、三板成指、三板做市指数。

结论

北交所新股发行与打新市场在2026年1月表现出较高的热度和收益潜力，但需关注潜在的政策与市场风险。未来一年内，预计打新收益率将维持在较高水平，但具体表现取决于市场环境和政策变化。投资者应根据自身情况审慎参与。