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债券市场每日信息（2014-5-7）总结

核心内容概览

本报告汇总了2014年5月7日国内外债券市场动态、公司新闻及经济金融数据，重点分析了货币政策、债券发行情况、房地产市场、企业财务状况及国际经济形势等。

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一、国内资讯

1.1 央行：潜在增速可能阶段性放缓，加大市场决定汇率力度

• 央行指出，中国潜在增速可能阶段性放缓，需通过改革、结构调整和改善民生来释放增长动力。
• 强调加大市场决定汇率的力度，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持基本稳定。
• 货币政策保持稳健，注重结构优化，动态关注未来价格走势，防范市场流动性风险。

1.2 福娃债需求极好，机构抢购

• 国开行增发四期固息债（“福娃债”），中标收益率均高于预期，显示市场对政策性银行债需求旺盛。
• 三年期、五年期、七年期和十年期固息债的中标收益率分别为4.9345%、5.0390%、5.1921%和5.2466%，投标倍数均超过3倍。

1.3 23号文推动外债监管放松，资本账户逐步开放

• 外汇局发布23号文，允许外汇收支规模超过1亿美元的跨国公司开展外汇资金集中运营管理试点。
• 此举被视为中国资本账户开放的重要一步，有助于企业更灵活地管理外汇资金，但仅为试行。

1.4 银行买入返售资产业务扩张，兴业银行规模逼近万亿

• 2014年一季度，16家上市银行买入返售金融资产平均增长17%，远超2013年全年增速。
• 兴业银行买入返售资产规模达到9,583亿元，为行业龙头。
• 中国银行、建设银行和工商银行为扩张主力，合计新增规模占全部上市银行新增规模的近八成。

1.5 五一楼市成交同比减半，降价促销仅限个别城市

• 五一期间，41个重点城市新建商品住宅成交量同比减少55.08%，二线城市降幅达63.69%。
• 楼市低迷主要受供应不减、库存周期拉长及购房者预期影响，降价促销仅出现在高库存压力较大的城市。

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二、海外资讯

2.1 欧元攀升至七周高点，澳元上涨

• 欧元因西班牙经济数据提振升至七周高点，澳元因就业市场好转上涨。
• 欧元区隔夜银行间利率高于欧洲央行基准利率，显示市场流动性趋紧。

2.2 西班牙服务业PMI升至七年高点，欧元区整体上升

• 西班牙服务业PMI升至56.5，为七年高点，欧元区整体服务指数升至53.1，创2011年以来新高。
• 德国、意大利、西班牙服务业增速显著，但法国出现放缓。

2.3 美国4月ISM非制造业指数创去年8月以来最高水平

• 美国4月ISM非制造业指数升至55.2，显示经济复苏迹象。
• 订单指标升幅为四年最大，零售、餐饮等14个行业经营活动增长。

2.4 欧元区复苏脆弱，德拉吉需出手应对

• 欧元区货币市场利率上升，显示经济复苏脆弱。
• 德拉吉可能需采取行动，防止市场利率过高影响企业与家庭融资成本。

2.5 经合组织下调全球经济预测，中国经济增速也放缓

• 经合组织将全球经济增长预测下调至3.4%，中国增速降至7.4%。
• 中国经济降温主要由于信贷抑制和投资放缓，若经济大幅减速，央行需考虑放松货币政策。

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三、公司要闻

3.1 兖矿集团亏损超50亿元，负债悬顶

• 兖矿集团2013年亏损50.58亿元，负债达1383.8亿元。
• 主要亏损原因包括汇兑损失、资产减值及国际煤价下跌。
• 公司表示汇兑损失在现金流上不会实际发生，且预计2014年不会再次出现大规模汇兑损失。

3.2 贝因美库存高企遭质疑，公司回应称系原材料库存

• 贝因美一季度营收和净利润同比大幅下降，库存增长31.82%。
• 公司表示库存增加是因生产规模扩大及原材料价格上涨，非产品库存。
• 公司正在推进业务转型，预计下半年业绩将有所改善。

3.3 超日债券持有人或因50%制约陷入困局

• *ST超日债券持有人因受托比例限制，无法参与清偿率表决。
• 债券持有人面临偿债缩水，可能影响清偿安排。
• 债券持有人会议未能召开，显示公司债务问题严重。

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四、新券发行与昨日市场

4.1 发行预案

• 多家发行人计划在2014年5月发行各类债券，包括国债、中期票据、企业债、短期融资券等。
• 兴业银行、中国华电、财政部等为主要发行人。

4.2 市场一览

• 银行间市场和交易所市场均有活跃成交品种。
• 国债、金融债、企业债及中短期票据为主要交易品种。

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五、国外主要经济金融数据一览

• 多张图表展示了主要国家国债收益率曲线、货币市场收益率、原油价格走势、信用利差指数等。
• 数据来源为Bloomberg和WIND，涵盖美国、欧元区、日本等市场。

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信用评分原则与结果

• 信用评分以主体评分为主，债券条款为补充。
• 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 当前评分不涵盖B以下级别债券，未来如出现B以下债券将进行跟踪调整。

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其他信息

• 报告由中投证券研究总部发布，作者为何欣（CFA）和刁思聪（FRM HOLDER）。
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