20240715-农银国际证券-宏观经济及行业报告_中国第2季经济增速明显回落_14页_1mb

经济增速明显回落，6月主要宏观数据解读如下。

1. 二季度实际GDP同比增长4.7%，远低于一季度5.3%，也低于市场预期5.1%。季度复合增长仅0.7%，同比名义增速4.0%，显示了经济的基本面压力。

2. 分产业看，上半年第一产业增长3.5%，第二产业增长5.8%，第三产业增长4.6%，出口贡献了GDP增长0.7个百分点。但投资、消费、出口三驾马车整体偏弱。

3. 6月零售销售同比增速回落至2%，环比-1.2%，显示消费复苏乏力。收入增长压力持续存在，可选消费品出现明显下跌。

4. 房地产投资同比-10.1%，为新线城市表现，有别于全国普遍下行。

5. 高技术制造业保持较快增长，6月社会消费品零售总额同比增长8.9%，高技术产品产量同比高速增长。

6. 消费市场复苏出现放缓迹象，高端制造业仍保持较快增长，但也面临价格竞争压力。

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