> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业投资评级总结 ## 核心内容概述 本报告对化工行业进行投资评级分析，指出当前行业处于“**强于大市**”状态，建议投资者关注绿色转型趋势下的行业机遇。政策导向明确，绿色低碳成为化工行业长期发展的主线任务，同时“反内卷”政策推动市场公平竞争，有利于行业格局优化。 --- ## 主要观点 ### 1. 政策导向明确，绿色转型成为重点 - **政府工作报告**强调绿色低碳发展，提出2026年单位GDP二氧化碳排放降低约3.8%，并在“十五五”期间累计降低17%。 - 推进碳排放总量和强度双控制度，扩大碳排放权交易市场覆盖范围，设立国家低碳转型基金，支持氢能、绿色燃料等新兴领域。 - 强化化石能源清洁高效利用，发展新型储能和绿电应用，构建新型电力系统。 ### 2. 反“内卷”政策推动市场公平竞争 - 加强反垄断和反不正当竞争，强化公平竞争审查，综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，整治“内卷式”竞争。 - 为营造良好的市场生态，推动行业健康发展，提升整体市场效率。 ### 3. 生态环境保护进入“法典化”时代 - 《中华人民共和国生态环境法典》通过，标志着我国环保立法进入新阶段。 - 法典中明确将能源绿色低碳科技创新纳入国家科技发展重点支持领域，推动可再生能源优先利用。 - 强化产品碳足迹管理，建立核算、分级、标识和信息披露制度，完善碳交易体系。 ### 4. “十五五”规划细化减碳目标 - 《国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出统筹发展和减排，确保碳达峰目标实现。 - 明确重点行业（如化工、石化、建材等）加大节能降碳改造力度，设定节能量目标1.5亿吨标准煤以上。 --- ## 关键信息 ### 行业表现 - 当前行业收盘点位为**4777.84**，52周最高为**5235.06**，最低为**3081.91**。 - 行业相对指数表现良好，近期多数化工品价格上涨，如对硝基氯化苯、液氯等产品涨幅靠前。 ### 投资建议 - 化工行业作为传统高耗能行业，面临绿色转型的长期使命。 - 随着碳市场扩容和交易制度完善，高排放行业将逐步纳入，小企业因合规成本高而面临更大压力。 - 行业格局将加速调整，利好生产效率高、规模优势显著、碳合规策略完善的龙头企业。 --- ## 风险提示 - 政策执行力度不及预期。 - 相关产业发展进程不足，可能影响绿色转型成效。 --- ## 投资评级说明 | 类型 | 评级 | 说明 | |------------|----------|------| | 股票评级 | 买入 | 预期个股相对基准指数涨幅在20%以上 | | | 增持 | 预期个股相对基准指数涨幅在10%与20%之间 | | | 中性 | 预期个股相对基准指数涨幅在-10%与10%之间 | | | 回避 | 预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下 | | 行业评级 | 强于大市 | 预期行业相对基准指数涨幅在10%以上 | | | 中性 | 预期行业相对基准指数涨幅在-10%与10%之间 | | | 弱于大市 | 预期行业相对基准指数涨幅在-10%以下 | | 可转债评级 | 推荐 | 预期可转债相对基准指数涨幅在10%以上 | | | 谨慎推荐 | 预期可转债相对基准指数涨幅在5%与10%之间 | | | 中性 | 预期可转债相对基准指数涨幅在-5%与5%之间 | | | 回避 | 预期可转债相对基准指数涨幅在-5%以下 | --- ## 分析师信息 - **刘海荣**，SAC登记编号：S1340525120006，Email: liuhairong@cnpsec.com - **曾佳晨**，SAC登记编号：S1340525120007，Email: cengjiachen@cnpsec.com --- ## 中邮证券简介 - 成立于2002年9月，注册资本61.68亿元人民币，由中国邮政集团有限公司绝对控股。 - 公司业务涵盖证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券、基金销售等。 - 截至2025年10月底，全国设有58家分支机构，服务经纪客户超260万人。 --- ## 中邮证券研究所 - **北京**：地址：北京市东城区前门街道珠市口东大街17号，邮编：100050 - **深圳**：地址：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼，邮编：518048 - **上海**：地址：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼，邮编：200000 - 邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com