20240506-东吴期货-沙特6月官价以及近期油价一览_14页_2mb

沙特6月份油价政策与国际市场分析

沙特在持续上调亚洲和欧洲市场的原油升贴水。2024年4月原油出口量有所下降，但产量维持稳定。中东国家增加对重质原油的加工，以出口利润更高的轻质原油，导致轻重油价差收窄。

亚洲市场所有品级升贴水连续第三个月上调，上调幅度超过上月；欧洲市场也连续第二个月上调升贴水。沙特此举反映了其对区域供应紧张状况的判断，尽管近期油价出现回调。

总体来看，沙特官方售价持续提高，表明其对市场供应关系的看法，而不同品级原油的升贴水调整结构则揭示了中东炼厂的操作策略，优先出口高价值的轻质原油。

与价格调整并存的是原油市场需求疲软，叠加中东地缘政治局势缓和带来的供应预期改变，导致此轮油价回调主要是风险溢价释放及相关需求因素修复的结果。

结论

OPEC+持续减产为油价提供了支撑，而美国方面再通胀的预期可能成为油价反弹的因素。虽然油价出现回调，但沙特可能考虑在三季度进一步减产。

分析认为短期应谨慎乐观，需等待右侧信号。从持仓角度考虑，布伦特管理基金持仓反弹暗示对价格信心回升，而WTI期货持仓多空比跟随宏观因素变化。关键在于供需状况变化与价格关系的激烈互动，沙特的OSP调整是其中重要一环，需结合跨市期货表现及现货价差判断油价中期走势。

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