20251224-华泰期货-化工日报_EG延续累库_供应回升下仍承压_9页_2mb

EG市场分析总结

核心内容

本报告分析了乙二醇（EG）市场近期的表现，包括价格、基差、生产利润、库存及供需逻辑等方面，为投资者提供了市场策略和风险提示。

主要观点

1. 价格与基差

• EG主力合约昨日收盘价为3623元/吨，环比下跌3.00%。
• EG华东现货价格为3522元/吨，环比下跌2.57%。
• EG华东现货基差为-5元/吨，环比下降1元/吨。
• 长丝有减产可能，EG价格加速下跌。

2. 生产利润及开工率

• 乙烯制EG生产毛利为-98美元/吨，环比持平。
• 煤基合成气制EG生产毛利为-974元/吨，环比上升14元/吨。
• 合成气制EG装置重启，国内乙二醇负荷回升至7成以上。
• 1~2月高供应和需求转弱下，累库压力仍较大，库存合计在50万吨附近。

3. 国际价差

• 美国FOB与中国CFR之间的乙二醇价差存在，进口压力仍较大。
• 预计12-2月份的进口量分别为80、69、64万吨。

4. 下游产销及开工

• 长丝产销边际转弱，负荷加速下滑。
• 聚酯负荷维持坚挺，关注效益转弱下的长丝减产兑现情况。
• 短纤产销、聚酯瓶片负荷等数据均显示下游需求疲软。

5. 库存数据

• 华东主港库存为84.4万吨（环比+2.5万吨）。
• 华东主港库存为61.7万吨（环比-13.8万吨）。
• 本周计划到港量为11.8万吨，副港到港量2.7万吨，整体中性略偏高。
• 预计主港库存将平衡略累。

关键信息

• 市场策略：单边策略为中性，当前价格不高，但下游隐性库存累积至高位，港口库存回升，货源流动性增加，需进一步减产平衡。
• 跨期与跨品种策略：无。
• 风险提示：
  • 原油价格波动
  • 煤价大幅波动
  • 宏观政策超预期
  • 地缘政治变化超预期

数据来源

• 价格与基差：隆众、CCF
• 生产利润及开工率：隆众、CCF
• 国际价差：隆众
• 下游产销及开工：CCF
• 库存数据：CCF、隆众

报告发布人员

• 研究员：梁宗泰、陈莉
• 从业资格号：F3056198、F0233775、Z0015616、Z0000421

联系信息

• 联系人：杨露露、刘启展、梁琦
• 从业资格号：F03128371、F03140168、F03148380
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

公司信息

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司名称：华泰期货有限公司

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