20221010-东吴证券-房地产行业跟踪周报_中央出台组合拳刺激房地产_9月末成交热度回升_17页_969kb

房地产行业跟踪周报总结

核心内容

近期，中央出台了一系列房地产刺激政策，形成“组合拳”，旨在提振房地产行业信心。政策包括调整首套房贷款利率下限、个人所得税退税优惠、下调公积金贷款利率等，显示出决策层对房地产行业的支持态度。

主要观点

• 政策放松：中央政策密集出台，放松力度加大，有助于提振行业信心。
• 市场回暖预期：随着政策逐步落实，房地产市场有望迎来回暖。
• 行业结构调整：风险房企收缩，市场资源和购买力向高信用头部企业集中。
• 投资建议：重点关注房地产开发、物业管理及房地产经纪行业中的龙头企业。

关键信息

房地产基本面与高频数据

房产市场情况

• 新房成交：前周（2022.9.24-2022.9.30）60城新房成交面积681.4万平，环比+48.3%，同比+35.2%；上周（2022.10.1-2022.10.7）60城新房成交面积85.7万平，环比-87.4%，同比-49.7%。
• 二手房成交：前周20城二手房成交面积159.0万平，环比+3.0%，同比+43.1%；上周20城二手房成交面积4.3万方，环比-97.3%，同比-70.6%。
• 去化周期：上周16城新房去化周期为12.4个月，环比+0.3个月，同比+1.6个月。一线、二线、三四线城市去化周期分别为10.8个月、12.2个月、34.3个月，环比分别变动+0.6个月、+0.1个月、+2.7个月。

土地市场情况

• 土地供应：9月26日-10月2日，百城土地供应数量环比+50.2%，同比+43.0%；供应建筑面积环比+38.5%，同比+28.1%。
• 土地成交：百城土地成交建筑面积环比-0.8%，同比+30.4%；成交楼面价环比-64.1%，同比-47.1%；土地溢价率1.8%，环比-1.6pct，同比-6.8pct。
• 累计数据：年初至今，累计成交土地建筑面积为117933.2万平米，同比-18.7%；累计成交楼面价为2064.3元/平，同比-23.9%；累计成交土地溢价率为3.6%，同比-9.9pct。

房地产行业融资情况

• 信用债发行：前周房地产企业境内信用债发行规模为173.0亿元，其中“22金茂04”和“22招商蛇口MTN003A”发行规模最高，为20亿元。
• REITs动态：沪深交易所发布首批5单公募REITs扩募公告，华夏合肥高新创新产业园REIT定档于10月10日在深交所上市。

行业和公司动态跟踪

行业政策跟踪

• 首套房贷款利率调整：9月29日，央行、银保监会允许符合条件的城市政府自主决定维持、下调或取消首套房贷款利率下限。
• 个人所得税退税优惠：9月30日，财政部、税务总局推出政策，对出售自有住房并在现住房出售后1年内重新购买住房的纳税人，可申请个人所得税退税。
• 公积金贷款利率下调：9月30日，央行宣布下调首套个人住房公积金贷款利率15bp，5年以下（含5年）利率调整为2.6%，5年以上利率调整为3.1%。

板块上市公司重点公告梳理

• 华润万象生活：发布2022年度中期报告，上半年营收增长31.47%，净利润增长27.49%；拟收购祥生物业100%股权。
• 华润置地：发布2022年度中期报告，上半年营收同比减少1.15%，净利润同比减少19.22%。
• 招商积余：发布2022年前三季度业绩预告，预计归母净利润同比增长21.90%~24.26%。
• 万科A：完成董事、监事和高管股份增持计划；万物云将在港交所上市，股票代码为“2602”。

行情回顾

• 板块表现：前周房地产板块（SW）涨跌幅-2.50%，沪深300和万得全A指数分别为-1.33%和-2.52%，超额收益分别为-1.17%和+0.02%。
• 个股表现：华联控股、金地集团、荣丰控股、招商蛇口、*ST基础位列涨跌幅前五；空港股份、特发服务、中天金融、广汇物流、数源科技位列涨跌幅后五。

投资建议

• 房地产开发：建议关注保利发展、招商蛇口、华发股份、建发国际集团。
• 物业管理：建议关注招商积余、华润万象生活、新大正。
• 房地产经纪行业：建议关注我爱我家。

风险提示

• 房地产调控政策放宽不及预期；
• 行业下行持续，销售不及预期；
• 行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期；
• 疫情反复、发展超预期。

总结

中央政策组合拳为房地产行业注入信心，推动市场回暖。当前房地产市场在政策支持下逐步恢复，但部分城市仍面临销售和库存压力。建议投资者关注具备较强信用和市场地位的头部企业，同时注意政策执行力度和市场变化带来的潜在风险。