20210513-银河期货-每日早盘观察_9页_1mb
报告摘要
每日早盘观察总结（2021年5月13日）
核心内容概述
本报告由研究员刘博闻撰写，涵盖大豆/粕类、油脂板块、花生、玉米/玉米淀粉、生猪、鸡肉、鸡蛋、白糖、棉花-棉纱等商品的市场分析与交易策略。整体来看，市场受供需变化、天气因素、出口预期及库存情况影响，呈现出震荡偏多或偏空的走势。
大豆/粕类
市场信息
- 外盘影响：CBOT美豆指数上涨1.12%，报收1536.25美分/蒲；美豆粕指数上涨0.5%，报收437.9美元/短吨。
- USDA报告：旧作产量、出口、压榨数据与前值持平，结转库存与预期相符。新作产量预估为44.05亿蒲，出口预估为20.75亿蒲，结转库存预期1.1-2.3亿蒲，显示供应偏紧。
- 巴西产量：20/21年度产量为1.35409亿吨，单产小幅下调，出口8560万吨，因中国需求强劲。
交易策略
- 单边：建议继续以多头思路对待，因美豆低库存及国内榨利亏损为利好。
- 套利：继续持有rm91反套和m79正套。
- 期权：卖M2109-C-3900平仓，卖M2109-P-3600入场。
油脂板块
市场信息
- 外盘影响：CBOT美豆油主力价格上涨2.3%至66.31美分/磅；BMD毛棕油主力价格上涨4.1%至4524林吉特/吨。
- USDA报告：20-21年度美豆油产量不变，生柴需求大幅上调，食用消费小幅下调，出口减少。21-22年度生柴需求增长，预计期末库存下降。
- 印尼与马来棕油：印尼产量增长100万吨至4450万吨，马来产量因劳工短缺可能低于预期，库存维持低位。
- 印度进口：棕榈油进口量增长，豆油进口量较低，预计5月后增长。
交易策略
- 单边：国际油脂价格易涨难跌，建议偏多操作。
- 套利：关注p91正套和yp09价差缩小。
- 期权：建议关注看涨比例价差期权。
花生
市场信息
- 行情回顾：PK2110主力合约下跌0.1%，成交量增加，持仓量小幅上升。
- 产区动态：河南正阳出货意愿松动，价格趋稳；山东莒南购销氛围尚可，价格平稳。
- 市场展望：新作种植面积下滑，供应存在不确定性，旧作仓单可交割性存疑，预计10000元/吨获得支撑。
交易策略
- 单边：现货市场整体平稳，建议近期观望。
- 套利：观望。
玉米/玉米淀粉
市场信息
- USDA报告：全球2021/22年度玉米年末库存预估为2.923亿吨，产量为11.8985亿吨，巴西产量为1.18亿吨。
- 巴西产量调整：Conab将2020/2021年度巴西玉米产量下修，预计第二轮产量下滑，但供应仍充足。
- 国内情况：山东深加工到车量增加，收购价部分上涨。
交易策略
- 单边：建议偏空操作，因国内玉米替代品增加、供应充足。
- 套利：关注淀粉玉米09价差走缩。
- 期权：有库存企业建议考虑看跌海鸥或比例期权组合做库存保值。
生猪
市场信息
- 现货价格：东北、华北、华东、华中、华南、西南地区猪价整体上涨或持平。
- 存栏与出栏：4月能繁母猪存栏环比增2.83%，商品猪出栏量环比增8.44%。
- 饲料产量：4月全国工业饲料产量增长，猪料同比增幅显著。
交易策略
- 单边：预计盘面维持震荡，建议近期观望。
- 套利：LH91正套。
鸡肉
市场信息
- 毛鸡与鸡苗：毛鸡价格稳定，鸡苗报价略有下调，需求疲弱。
- 冻品：主产区冻品走货向好，价格区间稳定。
- 出栏量与进口：4月肉鸡出栏量环比增长14.2%，预计5月出栏量继续增加；美国鸡肉供给短缺，有望减少对中国的出口。
交易策略
- 单边：短期震荡偏弱，预计5月出栏量增加、猪价反弹将影响鸡肉价格。
- 套利：7-9月合约反套继续持有。
- 期权：观望。
鸡蛋
市场信息
- 现货价格：主产区和主销区鸡蛋价格小幅下跌，走货一般。
- 存栏与出栏：4月在产蛋鸡存栏环比减少1.3%，同比减少13.6%；鸡苗销量环比增加3.9%，同比减少5.3%。
- 淘汰鸡：5月7日淘鸡量减少6.6%，平均淘汰日龄增加。
交易策略
- 单边：建议逢高空6/7月合约，逢低建仓9月多单。
- 套利：7-9月合约反套继续持有。
- 期权：观望。
白糖
市场信息
- 巴西产量：4月下半月糖产量同比下滑25%，单产及压榨量均下降。
- USDA报告：全球2021/22年度棉花产量增加，消费量上升，期末库存增加；中国棉花产量减少，消费量增加，进口量调增。
交易策略
- 单边：外盘偏强带动郑糖走强，但国内供应充裕，建议等待回调做多。
- 套利：观望。
- 期权：建议逢低建仓9月看涨期权多单。
- 期现：有补库需求企业可考虑适量点价。
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