20210513-兴业证券-兴证销售每日AH推荐

报告摘要

兴证销售每日AH推荐总结 - 2021年5月13日

核心内容概览

本报告为兴业证券机构销售团队于2021年5月13日发布的每日AH推荐，涵盖宏观、固收、食饮、医药、海外地产及TMT等多个领域，对当前市场环境、行业动态及投资策略进行分析和推荐。

一、宏观分析

报告标题

保持定力，相机决策——2021年一季度央行货币政策执行报告解读

主要观点

经济形势：外部风险显现，但内部积极因素增多，但经济基础仍不稳固。
货币政策：强调“灵活精准、合理适度”，结构性货币政策更加突出。
物价与美债：对物价走势和美债收益率上行风险回应坚定，政策保持定力。
未来展望：下一阶段货币政策可能呈现“相机抉择”特征，避免大开大合。
投资建议：关注政策变化及经济基本面，把握结构性机会。

风险提示

发达经济体宽松货币政策退出风险
物价上升风险

联系人

王涵

发布时间

2021年05月12日

二、固收分析

报告标题

新增债发行渐多，再融资债发行不减——2021年4月地方债观察

主要观点

发行特征：2021年4月新增债发行渐多，再融资债发行持续放量。
发行节奏：新增地方债发行节奏偏慢，预计5月后将迎供给高峰。
配置价值：地方债一级市场利率与国债利差稳定在25BP左右，配置价值凸显。
二级市场：4月成交活跃度上升，流动性较好。
投资策略：建议关注地方债配置机会，尤其10年期地方债实际收益率优于国债等。

风险提示

货币政策放松不达预期
政策落地不达预期

联系人

黄伟平、左大勇

发布时间

2021年05月12日

三、食饮分析

报告标题

白酒深度复盘之周期演绎篇

主要观点

投资建议：重点看好次高端及中档酒，当前时点有望“淡季不淡”，销售超预期。
增长逻辑：
1. 股市、房市财富效应推高千元品牌价盘，为次高端酒价格上涨及高端品牌推出提供空间；
2. 经济回暖，居民收入恢复，餐饮复苏，提振大众消费；
3. “就地过年”导致的消费压抑有望逐步回补；
4. 去年基数较低，高增长不构成超预期强逻辑。
推荐标的：今世缘、古井贡酒、山西汾酒、水井坊、老窖、茅台、五粮液、洋河、舍得。

风险提示

宏观经济和居民收入波动风险
行业竞争加剧风险
食品安全风险

联系人

赵国防

发布时间

2021年05月12日

四、医药分析

报告标题

药明生物：创新引领，立足中国，赋能全球生物医药研发

主要观点

公司优势：具备强大的技术平台和研发能力，生物药CXO领域持续高景气。
盈利预测：2021-2023年营收分别为84.91亿、118.68亿、158.41亿，同比增长51.28%、39.77%、33.48%；净利润分别为22.24亿、30.22亿、39.99亿，同比增长31.68%、35.90%、32.30%。
估值分析：当前合理市值约4915亿元，对应股价139.55港元，给予“买入”评级。
成长潜力：业绩兑现与新领域开拓有望驱动股价上涨，实现戴维斯双击。

风险提示

市场竞争加剧
新业务开拓进展低于预期
重大战略决策失误风险

联系人

徐佳熹、蔡莹琛

发布时间

2021年05月12日

五、医药分析（康宁杰瑞制药-B）

报告标题

康宁杰瑞制药-B：专注双抗研发，核心产品差异化优势显著

主要观点

技术平台：内部研发能力不断升级，具备较强的双抗研发能力。
产品优势：四大核心产品（KN046、KN026、KN035、KN019）差异化优势明显，覆盖治疗领域未满足需求。
盈利预测：2021-2023年营收分别为58.84亿、431.63亿、903.71亿港元；净利润分别为-535.07亿、-458.40亿、-332.08亿港元。
估值分析：合理市值约252.41亿港元，目标价27.15港元，首次评级“买入”。

风险提示

核心产品研发和销售低于预期
治疗领域竞争加剧
研发投入过大导致资金短缺

联系人

徐佳熹、蔡莹琛

发布时间

2021年05月12日

六、海外地产分析

报告标题

安居客：房产在线营销领域领先的服务提供商

主要观点

行业地位：安居客是国内房产在线营销领域市占率第一的服务商。
优势分析：
- 在线流量基础良好（58房产、安居客双入口，月活超6600万）
- 经纪网络庞大（73万名经纪人）
- 底层技术支持强（完成巧房收购，SaaS市场份额第一）
盈利展望：交易服务收入快速增长，2021年业绩有望显著改善。

风险提示

房产信息行业竞争加剧
地产行业调控政策加严
经纪人扩张速度不及预期
新地域拓展不及预期

联系人

宋健

发布时间

2021年05月12日

七、海外TMT分析

报告标题

比亚迪电子：结构件放量在即，新兴业务多方突破

主要观点

盈利改善：一季度利润率下滑，预计二季度安卓和北美大客户结构件配套率提升，盈利水平改善。
新兴业务：电子雾化产品进入量产，技术积累与客户需求验证，有望提升估值。
盈利预测：2021年归母净利下调10%至46亿，维持2022年67亿预测。
估值分析：按2021年净利润给予22倍PE估值，目标价下调7.5%至53.9港元，维持“审慎增持”评级。

风险提示

结构件价格竞争
新产能利用率不及预期
组装业务利润率较低

联系人

洪嘉骏

发布时间

2021年05月12日

八、其他会议安排

计算机百龙峰会：
- 京北方：2021年5月13日15:30
- 广联达：2021年5月13日10:00
- 石基信息：2021年5月13日15:00
水泥近况解读：2021年5月13日16:00
其他交流：
- 卫士通：2021年5月14日10:30
- 华宇软件：2021年5月14日9:00
- 紫光股份：2021年5月14日13:30
- 中国长城：2021年5月14日15:30

九、风险提示及法律声明

投资风险：市场有风险，投资需谨慎。
免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
版权说明：本报告版权归兴业证券所有，未经许可不得复制、转载或用于其他用途。
利益冲突：兴业证券可能持有相关公司证券头寸或提供投资银行业务服务，可能存在利益冲突。

十、投资评级说明

股票评级：
- 买入：相对指数涨幅大于15%
- 审慎增持：相对指数涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对指数涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对指数涨幅小于-5%
- 无评级：无法获取必要资料或存在重大不确定性
行业评级：
- 推荐：相对表现优于指数
- 中性：相对表现与指数持平
- 回避：相对表现弱于指数