2018-清科2010年外资设立人民币基金指引_58页_4mb

2010年外资设立人民币基金指引总结

核心内容

本报告分析了2010年外资在中国设立人民币基金的背景、现状、模式及注册流程，并对税收政策和各地监管条件进行了对比分析。随着中国股权投资市场的快速发展，外资设立人民币基金成为提升其在中国市场竞争力的重要手段。

主要观点

• 背景：外资设立人民币基金的动因在于分享中国市场的高回报，以及适应人民币基金与外币基金并行发展的新格局。
• 现状：外资设立人民币基金的模式日趋多样化，其中有限合伙制成为主流。外资机构通过设立中外合资或合作基金，以及纯人民币基金等方式进入中国市场。
• 模式分析：主要包括中外合资非法人制、公司制、有限合伙制和信托制人民币基金，以及中外合作平行基金。
• 税收政策：不同组织形式的人民币基金在税收上有差异，有限合伙制基金实行“先分后税”，而公司制基金需缴纳双重税负。
• 监管制度：各地政府根据国家规定和本地政策，对人民币基金的设立和运营进行备案和审批，审批流程和条件存在地区差异。

关键信息

1. 外资设立人民币基金背景介绍

• 中国股权投资行业快速发展，吸引外资设立人民币基金。
• 外资在2006年之后开始尝试在中国境内设立人民币基金，以适应新的政策环境。
• 有限合伙制基金成为外资进入中国市场的主要方式。

2. 外资设立人民币基金现状

• 2008年和2009年外资设立人民币基金数量和规模显著增加。
• 外资在设立人民币基金时，主要采用有限合伙制、公司制和信托制等组织形式。
• 2010年，外资设立人民币基金主要以有限合伙制为主，且在多个城市设立。

3. 外资设立人民币基金的模式分析

3.1 中外合资人民币基金

• 非法人制：基金结构接近有限合伙制，需对债务承担连带责任，但可享受税收优惠。
• 公司制：符合《中外合资经营企业法》，需缴纳企业所得税，享受内资待遇。
• 有限合伙制：在2009年之后合法化，外资机构需通过本土化方式设立。

3.2 外资设立纯人民币基金

• 公司制：由外资设立的外商独资或中外合资管理公司发起，享受内资待遇。
• 有限合伙制：外资可作为GP，但需注意税收和责任问题。
• 信托制：通过信托公司设立，资金用于未上市企业股权投资，需符合相关法规。

3.3 中外合作平行基金

• 由中外双方分别在境内和境外设立基金，委托同一管理团队进行管理。
• 该模式解决了外汇管制和退出难题，但存在管理复杂性和利益冲突等挑战。

4. 外资注册人民币基金基本流程及各地对比

• 审批流程：需向省级商务主管部门申请，经审批后向登记机关注册。
• 工商注册：需提交多种文件，包括名称核准、公司章程等。
• 税务登记：需在税务所办理，缴纳相关税费。
• 各地对比：
  • 北京：最低注册资本要求较高，且需向北京市金融办备案。
  • 上海：有明确的设立条件和备案政策。
  • 天津：设立条件相对宽松，允许有限合伙制基金注册。
  • 深圳：设立条件较为明确，且有相关法规支持。
  • 重庆：最低注册资本要求较高，需向市政府金融办备案。

5. 税收政策

• 公司制基金：需缴纳企业所得税，税率为25%，但可享受部分税收优惠。
• 非法人制基金：投资各方可分别申报缴纳企业所得税，税率可降至10%或更低。
• 有限合伙制基金：合伙人需分别缴纳个人所得税或企业所得税，税率范围为5%至35%。

6. 问题及建议

• 问题：外资设立人民币基金面临审批复杂、退出困难、税收政策不明确等问题。
• 建议：应简化审批流程，明确税收政策，提升退出机制的灵活性，加强地方政策的协调性。

附录信息

• 附录一：外商投资创投企业审批指引。
• 附录二：北京市基金型企业及管理型企业设立程序。
• 附录三：外商投资创业投资企业情况备案表。

参与人员

• 发行人：倪正东
• 报告撰写：段宁宁、林婉婷
• 版面设计：夏玮
• 研究联系：86-10-84580476 转 8073，xinghuafu@zero2ipo.com.cn
• 销售联系：86-10-84580478 转 8070，zhangjiayuan@zero2ipo.com.cn
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