20230821-华龙期货-橡胶周报_多空矛盾交织_维持区间震荡_16页_3mb

天然橡胶市场分析：区间震荡预期强烈，多空转化需观察

一、整体价格走势

• 周度表现：RU2401主力合约震荡下行，跌幅165%（实际点位变动可能为数据识别误差），周收盘报12795元/吨
• 基差变化：现货基差扩大至**-1045元/吨**，跨期价差收窄至980元/吨

二、供需基本面分析

供给端

• 国际：供需马村# 厄尔尼诺风险加大，天然橡胶主产区逐步增产
• 国内：合成橡胶产量同比大增77%，橡胶进口同比**+91%**

需求端

• 天胶下游需求挺价：半钢胎开工率提升至72.13%，全钢胎达64.38%
• 汽车终端需求疲软：7月车市消费同比**-22%，重卡销量环比-25%**

三、库存动态

• 上期所库存微幅回升720吨至1.82万吨
• 社会库存显著去化：环比降9.8万吨，但在历史高位
• 青岛保税区库存降幅达24.6%，创近3个月新低

四、宏观政策驱动

• 美联储鹰派态度强化，主要经济体政策走向敏感
• 中国8月结构性降息叠加政策端：
  1. 央行下调MLF利率15BP至2.50%
  2. 优化限购政策并降低二套房首付比例
  3. 房地产支持金融工具扩大至专项借款

五、操作策略建议

• 短期：观望为主，轻仓试多关注13000元支撑
• 风险提示：厄尔尼诺影响预期、库存拐点延迟概率