20240704-兴证期货-贵金属日度报告_7页_599kb

伦敦现货黄金今日收于236135美元/盎司，白银收于3013美元/盎司。COMEX黄金期货同步上涨，COMEX白银期货收于3051美元/盎司。美元指数收于10535，同比下降066%，十年期美债收益率小幅上扬至436%，涨幅093%。美联储主席鲍威尔再度强调“更多耐心”，认为美国劳动力市场稳固、通胀取得进展，并指出职位空缺增加与通胀放缓趋势，但若劳动力市场意外走弱，仍将调整政策利率。从历史对比来看，当前4%失业率与33%通胀数据构成政策温和宽松窗口。

即期市场情绪重估后，金银比阶段性反弹，但风险仍持续夹击。分析师观点呈现两极分化，避险逻辑从临界风险扩展至债务上限二次上调预期，叠加全球经济政策不确定性消退与地缘政治事件波动的交错影响。但需注意技术面非美货币资金流动量能走弱，加上COMEX黄金期货平台创新高却同步显示投机仓位收缩，意味着多空较量深入价格策略地域性分层。

中国央行自2023年起停止增持黄金的趋势已被锁定，降息预期呈现美国宏观基本面的钟摆倾向，不仅制约金价中期节奏，也构成市场分歧的主因。

综合研判，短期多空趋势博弈加剧，若未来两个月美非农数据继续承压，黄金市场很可能开启加速上行；反之则震荡上沿趋势线回落空间打开。建议投资者结合期限结构观察持仓队列变化，区间55000元/克至58000元/克维持对冲策略优先级。