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生猪期货早报分析总结

本报告基于2025-12-04的大越期货投资咨询部早报，分析生猪期货市场情况。作者王明伟，具有交易咨询业务资格（证监许可【2012】1091号），观点仅供参考。

整体市场评估：生猪市场面临供应增加和需求淡季的双重压力，预期短期震荡回落，中期维持区间震荡格局。重点关注月底出栏节奏变化和二次育肥动态。

基本面分析：

• 供应：国内进入节日淡季后出栏增多，猪瘟事件导致短期价格压制，预计供应和肉价双增。
• 需求：宏观环境预期回升，但长假后消费意愿减弱，短期鲜猪肉消费支撑不足。
• 基差：现货均价11200元/吨，2601合约基差290元/吨，现货贴水期货。
• 存栏：截至9月末，生猪存栏43680万头，环比增0.2%，同比增2.3%；能繁母猪存栏4035万头，环比微增0.01%，同比减0.66%，显示供应压力。
• 盘面：价格在20日均线下方，趋势向下。
• 主力持仓：净空头增加，偏空信号。
• 预期：目前猪价或探底后回升，2601合约价格区间在11300-11700元/吨。

近期要闻影响：包括猪瘟扩散、消费淡季、养殖利润亏损扩大等，支持短期偏弱，但供应进入淡季，下跌空间有限。

风险点：

• 全面：生猪存栏高位，市场预期出栏增多打压价格；需求消费信心不足。
• 技术面：市场震荡需观察供需变化，进口粮肉价差和屠宰数据作为辅助因素。

免责声明：报告非投资建议，基于公开数据和分析，仅供参考，不构成任何操作指导。投资者自行决策，风险自负。

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