2020中国宏观经济形势分析与预测年中报告_190页_5mb

上海财经大学高等研究院2020年中报告总结

核心内容

本报告由上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组发布，分析了2020年上半年中国宏观经济在新冠疫情冲击下的发展特征与主要风险，并对不同情景下的经济走势进行了预测，同时探讨了应对策略和政策建议。

主要观点

一、疫情冲击下的世界变局与中国宏观经济

• 疫情对全球经济造成重大冲击，中国也面临前所未有的挑战。
• 中国经济的主要矛盾仍是内部结构性失调，长期增长潜力尚未完全释放。
• 为应对疫情冲击，应通过高水平对外开放倒逼深层次改革，推动经济高质量发展。
• 中国应注重提升劳动力市场匹配效率，以稳定就业和居民消费。

二、宏观经济走势及主要风险

1. 消费与投资

• 消费降幅收窄，但疫情导致消费结构变化。
• 网上零售在疫情期间表现出较强韧性，增速稳健。
• 餐饮业受疫情影响严重，恢复缓慢。
• 制造业投资回升缓慢，房地产和基建投资成为支撑。

2. 进出口与贸易环境

• 进出口增速持续下滑，贸易保护主义加剧。
• 服务贸易逆差收缩，推动经常项目顺差扩大。
• 疫情对全球贸易格局造成深远影响，推动“三化”趋势。

3. 劳动力市场与家庭流动性

• 失业率上升，新增就业人数下降。
• 低收入家庭流动性面临较大压力，消费恢复缓慢。
• 家庭债务持续累积，可能加剧总需求下降。

4. 价格走势

• CPI和PPI走势先降后升，预计下半年剪刀差缩小。
• 房地产价格因政策支持和市场预期而上涨，需警惕房价上涨预期再度形成。

5. 货币政策与银行系统

• 货币政策保持灵活、适度、稳健，为实体经济提供流动性支持。
• 银行系统稳定性受到挑战，尤其是中小银行风险积聚。
• 财政政策与货币政策需配合，以实现经济稳定增长。

6. 外汇与人民币汇率

• 外汇储备总体稳定，人民币汇率在合理区间双向波动。
• 疫情和贸易摩擦对人民币汇率产生影响，需关注其波动幅度。

关键信息

一、主要经济指标预测（基准情景）

二、情景分析与政策应对

三、政策模拟与建议

• 货币政策乘数和财政政策乘数在疫情下呈现逆周期性。
• 在经济衰退时期，政策效果更佳，但需警惕资金空转和资产价格泡沫。
• 建议采取积极的财政政策与稳健的货币政策相结合，以实现经济稳定增长。
• 重点关注低收入群体的流动性问题，避免家庭债务过度累积。

四、疫后世界大变局下的中国战略

• 中国应以“四最”为应对策略：保持战略定力、互信互利、做好自己的事、加大改革开放力度。
• 需要通过市场化改革和制度优化，提高经济包容性。
• 避免“一个世界，两个阵营，两种体系，两个市场”的局面。
• 在国际关系上，应避免多线作战，坚持韬光养晦的外交方针。

课题组成员与联系方式

• 负责人：田国强
• 首席顾问：盛松成
• 首席专家：黄晓东
• 成员（按姓氏拼音排序）：陈旭东、陈媛媛、龚关、宫健、蒋荷露、Youngsoo Jang、Hyeon Ok Lee、李倩、李双建、林立国、刘子熙、宁磊、欧声亮、唐荣胜、王小雯、王玉琴、吴化斌、徐佳文、杨轶波、杨有智、张同斌、赵琳、赵旭霞、朱梅
• 报告联系人：陈旭东（电话：021-65903125，邮箱：chen.xudong@mail.shufe.edu.cn）

结论

本报告强调，面对疫情带来的复杂局面，中国应通过深化市场化改革、加强对外开放、优化财政与货币政策组合，实现经济稳定增长和高质量发展。同时，应注重国际关系的协调与合作，避免陷入“两极化”陷阱，为全球经济发展和稳定作出更大贡献。