20240304-中诚信国际-浙江省城投公司2023年三季度财报特征_15页_1mb

浙江省城投公司2023年三季度财报分析总结

浙江省作为中国第四大经济省份，经济财政实力全国前列，2023年实现GDP82,553亿元，增速6.0%；一般公共预算收入86,000亿元，增速7.0%，高排全国第三。

一、筹资与债务情况

• 筹资活动：2023年前三季度，浙江城投公司筹资净流入规模仍保持高位增长，同比增长1990%，位居全国第一。
• 债务规模：2023年9月末总债务规模48,052亿元，增长1716%；债务期限结构与全国城投基本相当，短期偿债压力可控。

二、资产结构特征

• 总资产规模：前三季度增长114.8%，增速高于全国样本城投45.5个百分点，主要集中在杭州、宁波、绍兴等经济实力强地市。
• 存货占比：33.6%，显著高于全国（10.9%），湖州、丽水、绍兴、舟山等区域问题突出。
• 运营/投资类资产：增速明显高于全国，运营类资产占比28.79%，投资类资产增速13.35%，均显著高于全国样本城投水平。

三、现金流与投资

• 经营活动现金流：净流出规模达1.31万亿元，主要用于基建投资。
• 投资活动现金流：持续呈净流出状态，除杭州、宁波等少数地市外，大规模投资资金来源于新增融资。

四、盈利与利润

• 营业收入：前三季度累计增长7.55%，低于全国样本城投平均水平。
• 利润来源：较依赖政府补助与其他收益，2023年前三季度利润总额增速12.8%，不及全国城投增速（15.06%）。

核心关注点

1. 存货占总资产比例过高，尤其是湖州、丽水、绍兴、舟山等区域。
2. 各地市资产负债率及杠杆比率分化，需关注债务风险。
3. 运营及投资类资产快速发展，尤其是杭州、宁波、绍兴等地。
4. 收入及盈利增速慢于全国，区域利润来源需进一步优化。