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集运早报总结

核心内容

本报告由研究中心能化团队发布，日期为2026年3月23日，内容主要涉及集运市场中各合约的走势分析、现货价格情况及地缘政治对市场的影响。

主要观点

1. 期货合约表现

• EC2604合约：昨日收盘价为1944.0点，上涨1.51%，基差为-387.5点，成交量为27497，持仓量为17770，持仓量减少2145。
• EC2605合约：昨日收盘价为2191.1点，上涨1.07%，基差为-634.6点，成交量为1292，持仓量为1732，持仓量减少112。
• EC2606合约：昨日收盘价为2422.3点，上涨1.51%，基差为-865.8点，成交量为11230，持仓量为13836，持仓量增加245。
• EC2607合约：昨日收盘价为2568.7点，上涨1.53%，基差为-1012.2点，成交量为369，持仓量为894，持仓量增加17。
• EC2608合约：昨日收盘价为2377.0点，上涨0.46%，基差为-820.5点，成交量为956，持仓量为2814，持仓量增加74。
• EC2609合约：昨日收盘价为1748.5点，上涨2.13%，基差为-192.0点，成交量为191，持仓量为524，持仓量减少4。
• EC2610合约：昨日收盘价为1569.8点，上涨0.53%，基差为-13.3点，成交量为2498，持仓量为7521，持仓量减少112。
• EC2612合约：昨日收盘价为1758.7点，上涨0.91%，基差为-202.2点，成交量为146，持仓量为436，持仓量增加22。

2. 月差走势

• EC2604-2606：月差为-478.3点，环比变化为-7.1点，周环比变化为-22.7点。
• EC2604-2605：月差为-247.1点，环比变化为+5.9点，周环比变化为-236.2点。
• EC2606-2610：月差为+852.5点，环比变化为+27.9点，周环比变化为+26.1点。

3. 现货价格情况

• 欧线现货：当前现货均值折盘面大约为1700-1800点。
• 4月宣涨：COSCO宣布4月欧线价格涨至5100美金，CMA发布4月宣涨函为3500美金。
• Week14：MSK报2650美金，环比上涨400美金。

4. 地缘政治影响

• 霍尔木兹海峡：伊朗阐述了通行原则，表示对参与或支持侵略行动的船只将依法处理，对其他非敌对船只则在遵守安全规章的前提下允许通行。
• 风险提示：霍尔木兹海峡的封锁可能对全球供应链造成严重影响，高油价可能反噬欧洲经济。此次地缘事件对欧线的传导路径复杂，不确定性高，建议投资者暂避远月合约的高波动风险，关注月差估值带来的套利机会。

关键信息

• EC2604合约：估值中性，后续关注欧线自身揽货调价情况与燃油成本变动之间的矛盾。
• EC2610合约：走成本支撑逻辑，燃油成本持续影响其估值。
• 地缘风险：霍尔木兹海峡的封锁时间是远月合约的核心关注点。
• 市场建议：建议投资者寻找月差估值带来的套利机会，避免远月单边高波动风险。

数据来源

• 克拉克森
• 彭博
• iFinD
• 上海航运交易所
• 金十数据
• 永安期货研究中心