中国人民银行：2021年第三季度中国货币政策执行报告_58页_1mb

报告摘要

中国货币政策执行报告（2021年第三季度）总结

核心内容概述

2021年第三季度，中国货币政策在党中央领导下，坚持稳健、灵活、精准、适度的原则，保持流动性合理充裕，服务实体经济，防控金融风险，同时深化利率、汇率市场化改革，推动经济高质量发展。

主要观点

稳健货币政策：保持流动性合理充裕，灵活运用多种货币政策工具，增强前瞻性与有效性，科学管理市场预期。
结构性货币政策工具：新增3000亿元支小再贷款额度，支持中小微企业、科技创新、绿色发展、制造业等领域。
利率市场化改革：持续释放LPR改革红利，推动实际贷款利率稳中有降，优化存款利率监管，降低银行负债成本。
汇率市场化改革：保持人民币汇率弹性，加强预期管理，维护汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
金融风险防控：完善风险监测机制，推进金融机构改革，防范系统性金融风险，守住不发生系统性风险的底线。
金融市场运行：保持平稳，利率、债券发行、外汇交易等均表现良好，服务实体经济的力度稳固。

关键信息

一、货币信贷概况

银行体系流动性合理充裕：
- 7月15日降准0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元。
- 9月末金融机构超额准备金率为1.4%，比6月末高0.2个百分点。
- 货币市场利率平稳，DR007均值为2.18%，与央行公开市场操作利率仅相差2个基点。
金融机构贷款合理增长，利率处于历史低位：
- 9月末人民币贷款余额189.5万亿元，同比增长11.9%，比年初增加16.7万亿元。
- 信贷结构持续优化，制造业中长期贷款同比增速达37.8%，普惠小微贷款余额同比增长27.4%。
- 贷款加权平均利率为5.00%，企业贷款加权平均利率为4.59%，处于历史低位。
货币供应量与社会融资规模适度增长：
- 9月末M2余额为234.3万亿元，同比增长8.3%。
- 社会融资规模存量为308.05万亿元，同比增长10.0%。
- 社会融资规模增量为24.75万亿元，比上年同期少4.87万亿元。
人民币汇率保持基本稳定，跨境人民币业务增长：
- 人民币对美元汇率中间价为6.4854元，较上年末升值0.6%。
- 前三季度跨境人民币收付金额合计27.4万亿元，同比增长32%。
- 人民币对一篮子货币汇率小幅升值，年化波动率为3.2%。

二、货币政策操作

灵活开展公开市场操作：
- 通过每日操作引导货币市场利率围绕政策利率平稳运行。
- 适时开展14天期逆回购操作，提前投放跨季流动性。
中期借贷便利与常备借贷便利操作：
- 1-9月累计开展MLF操作25500亿元，利率为2.95%。
- 推动SLF操作方式改革，增强流动性稳定性。
下调存款准备金率：
- 7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元。
- 金融机构加权平均存款准备金率降至8.9%。
完善宏观审慎管理框架：
- 发布《系统重要性银行附加监管规定（试行）》，明确附加资本、杠杆率等监管指标。
- 建立系统重要性银行名单，共19家，涵盖国有、股份制及城市商业银行。
结构性货币政策工具：
- 新增3000亿元支小再贷款额度，支持小微企业和个体工商户。
- 设立碳减排支持工具和煤炭清洁高效利用专项再贷款，引导资金支持绿色发展。
深化利率市场化改革：
- 优化存款利率自律上限，引导长期存款利率下行。
- 9月新发生定期存款加权平均利率为2.21%，同比下降0.17个百分点。
完善人民币汇率市场化形成机制：
- 保持人民币汇率弹性，发挥自动稳定器功能。
- 人民币对美元、欧元、日元等主要货币汇率小幅升值。
深化外汇管理体制改革：
- 推动贸易便利化改革，扩大试点范围至26个地区。
- 优化服务贸易对外支付税务备案，便利“一次备案、多次付汇”。

三、金融市场运行

货币市场利率平稳，交易活跃：
- 9月质押式回购月加权平均利率为2.19%，同业拆借月加权平均利率为2.16%。
- 前三季度回购市场累计成交751.8万亿元，同业拆借累计成交88万亿元。
债券市场发行量增加，利率下行：
- 前三季度累计发行各类债券45.1万亿元，同比增长6.2%。
- 国债收益率整体下行，1年期和10年期国债收益率分别为2.33%和2.88%。
- 信用利差有所走阔，但整体市场环境保持稳定。
票据融资稳定增长：
- 1-9月金融机构累计贴现34.9万亿元，同比上升14.1%。
- 票据融资余额为9.2万亿元，占各项贷款比重为4.8%。
股票市场震荡下跌，成交量增长：
- 9月末上证综合指数收于3568点，较6月末下跌0.6%。
- 沪深股市累计成交190.9万亿元，同比增长21.1%。
保险业资产增速放缓，投资保持稳定：
- 9月末保险业总资产24.3万亿元，同比增长8.4%。
- 投资类资产同比增长9.4%，银行存款同比增长1.2%。
外汇交易量增长：
- 人民币外汇即期交易累计成交7.5万亿美元，同比增长32.1%。
- 外汇掉期交易累计成交14.6万亿美元，同比增长21.1%。
黄金市场交易量下降：
- 9月末国际黄金价格收于1742.8美元/盎司，同比下降1.2%。
- 上海黄金交易所黄金成交量同比下降49.9%，成交额下降54.8%。