> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属日报总结（2026-5-28） ## 核心内容概述 本日报主要分析了2026年5月28日有色金属市场行情，涵盖了铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、氧化铝、不锈钢和铸造铝合金等品种。报告通过市场数据、库存变动、持仓变化、价差、比价等指标，对各品种的短期走势进行了预测，并提供了相应的交易策略。 --- ## 主要观点汇总 ### 铜 - **行情资讯**： - 伦铜3M合约下跌0.69%，收于13516美元/吨；沪铜主力合约收于104010元/吨。 - LME铜库存减少2255吨至387300吨，注销仓单占比小幅上升，Cash/3M维持贴水。 - 国内上期所铜仓单减少0.2至9.5万吨，华东地区现货贴水期货70元/吨，广东地区现货升水期货下调至95元/吨。 - **策略观点**： - 美伊谈判不确定性较大，铜矿供应紧张，铜价短期高位震荡。 - 沪铜主力运行区间参考：103000-105000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13300-13700美元/吨。 ### 铝 - **行情资讯**： - 伦铝3M合约下跌1.28%至3627美元/吨；沪铝主力合约收于24275元/吨。 - LME铝库存微降至33.9万吨，注销仓单比例上升，Cash/3M维持升水。 - 国内上期所铝库存微降至48.1万吨，华东地区铝锭现货贴水期货缩窄至120元/吨。 - **策略观点**： - 铝价短期止跌，维持低位震荡。 - 今日沪铝主力运行区间参考：24100-24600元/吨；伦铝3M运行区间参考：3550-3700美元/吨。 ### 铅 - **行情资讯**： - 伦铅3S合约下跌3.5至2015.5美元/吨；沪铅指数下跌0.14%至16738元/吨。 - LME铅库存减少1350吨至284350吨，注销仓单占比3.1%。 - 国内上期所铅库存录得5.68万吨，内盘原生基差-165元/吨，连续合约-连一合约价差-60元/吨。 - **策略观点**： - 铅精矿显性库存抬升，原生铅冶炼厂开工率上升，再生铅冶炼厂开工率下滑。 - 伦铅近月结构显著走强，Cash-3S转为Back结构，预计沪伦比值或下行。 - 铅酸蓄电池价格中枢抬升，为铅价提供支撑，短期价格或偏强运行。 ### 锌 - **行情资讯**： - 伦锌3S合约下跌55.5至3536.5美元/吨；沪锌指数下跌1.52%至24736元/吨。 - LME锌库存减少1550吨至108400吨，注销仓单占比15%。 - 国内上期所锌库存录得10.96万吨，上海地区基差平水，天津地区基差-80元/吨。 - **策略观点**： - 锌精矿显性库存再度下滑，TC进一步下跌，冶炼企业利润承压。 - 锌锭社会库存小幅增加，但上下游工厂库存和在途库存均有所抬升。 - 预计短期锌价偏强运行，需警惕LME市场潜在结构性风险。 ### 镍 - **行情资讯**： - 沪镍主力合约上涨0.71%至143130元/吨。 - 俄镍现货均价对近月合约升贴水-250元/吨，金川镍现货升水均价1100元/吨。 - 印尼内贸红土镍矿价格下跌，高镍生铁价格小幅上涨。 - **策略观点**： - 镍价短期受宏观影响偏弱，但基本面支撑较强。 - 岱青山部分产线停产、印尼采矿许可证冻结，短期利多。 - 预计短期镍价逢低做多，参考区间：14.0-16.0万元/吨；伦镍3M参考区间：1.7-2.0万美元/吨。 ### 碳酸锂 - **行情资讯**： - 碳酸锂现货价格下跌1.04%，电池级碳酸锂均价下跌1850元/吨。 - LC2609合约收盘价下跌1.68%，贸易市场升贴水均价-3250元/吨。 - **策略观点**： - 需求端排产环增趋势确定，锂盐端维持紧平衡。 - 短期价格受仓单压制，预计走势反复。 - 建议关注价格下杀至17万元以下的做多机会，可考虑卖出虚值看跌期权。 ### 氧化铝 - **行情资讯**： - 氧化铝指数上涨0.04%至2854元/吨。 - 几内亚和澳大利亚矿价维持稳定，但市场预期政策将削减出口。 - 国内期货库存减少，但注册仓单高企。 - **策略观点**： - 短期矿价易涨难跌，需关注政策进展。 - 氧化铝冶炼端短期检修增加，供应转紧。 - 建议逢高布局反套，关注国内仓单变化、政策、美伊冲突等。 ### 不锈钢 - **行情资讯**： - 不锈钢主力合约上涨0.68%至14895元/吨。 - 佛山市场304冷轧卷板报价上涨，社会库存连续两周去库。 - **策略观点**： - 不锈钢市场受货源收缩、原料端政策预期升温、库存去化等多重利好支撑。 - 但宏观环境及地缘局势仍有不确定性，建议观望为主。 - 主力合约参考区间：14500-15000元/吨。 ### 铸造铝合金 - **行情资讯**： - 铸造铝合金价格震荡回落，主力合约下跌0.45%至23035元/吨。 - 国内库存减少，ADC12均价回升。 - **策略观点**： - 成本端支撑较强，下游处于旺季，供应端扰动加大，短期价格偏强运行。 --- ## 关键信息总结 | 品种 | 行情趋势 | 库存变化 | 持仓变化 | 价差变化 | 沪伦比价 | 进口盈亏 | |------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 铜 | 震荡下跌 | LME库存减少，SHFE库存减少 | 持仓减少 | 现货贴水期货 | 7.70 | -268 | | 铝 | 震荡下跌 | LME库存微降，SHFE库存微降 | 持仓减少 | 现货贴水期货 | 6.50 | -6693 | | 锌 | 震荡下跌 | LME库存减少，SHFE库存增加 | 持仓减少 | 现货贴水期货 | 7.09 | -3439 | | 铅 | 震荡下跌 | LME库存减少，SHFE库存减少 | 持仓减少 | 现货贴水期货 | 8.26 | -419 | | 镍 | 震荡上涨 | LME库存减少，SHFE库存增加 | 持仓减少 | 现货升贴水 | 8.07 | -3439 | | 碳酸锂 | 震荡下跌 | 无明显变化 | 持仓减少 | 升贴水下跌 | 无 | -3250 | | 氧化铝 | 震荡上涨 | LME库存减少，SHFE库存减少 | 持仓减少 | 无 | 无 | -3250 | | 不锈钢 | 震荡上涨 | 社会库存减少 | 持仓减少 | 无 | 无 | 无 | | 铸造铝合金 | 震荡下跌 | 国内库存减少 | 持仓增加 | 无 | 无 | 无 | --- ## 重要数据汇总 - **LME库存**：铜库存减少2255吨至387300吨，铝库存减少100吨至339250吨，锌库存减少1550吨至108400吨，铅库存减少1350吨至284350吨。 - **SHFE库存**：铜库存减少2258吨至94930吨，铝库存减少75吨至481196吨，锌库存增加378吨至109598吨，铅库存增加378吨至66195吨。 - **持仓变化**：沪铜持仓减少1152手，沪铝持仓减少13114手，沪锌持仓减少2944手，沪铅持仓减少3234手，沪镍持仓减少9536手。 - **现货升贴水**：铜贴水130元/吨，铝贴水120元/吨，锌贴水0元/吨，铅贴水135元/吨，镍无。 - **沪伦比价**：铜7.70，铝6.50，铅8.26，锌7.09，镍8.07。 - **进口盈亏**：铜-268元/吨，铝-6693元/吨，铅-419元/吨，锌-3439元/吨，镍-3439元/吨。 --- ## 结论 整体来看，有色金属市场在美伊谈判、地缘政治、供需关系等多重因素影响下呈现震荡走势。铜、铝、锌、铅等品种价格均有所下跌，但基本面支撑较强，预计短期内价格仍将维持震荡格局。镍价则因宏观因素和供应端扰动而偏强运行，建议逢低做多。碳酸锂和氧化铝市场则需关注政策变化和库存影响。建议投资者根据自身情况谨慎操作，关注市场动态和政策变化。