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期货研究周报总结（国泰君安期货研究 2025年8月3日）

镍与不锈钢

• 镍：多空博弈加剧，镍价窄幅震荡，主要受印尼镍矿政策及冶炼成本变化影响，短线或震荡疲软，但盘面估值已有回调。
• 不锈钢：不锈钢基本面回归，宏观淡化，价格震荡运行，但镍铁库存去化缓慢，利润薄弱，处于低位震荡格局。

工业硅与多晶硅

• 工业硅：关注上游工厂复产进度，建议逢高空配，8200-9000元/吨区间策略。
• 多晶硅：短期预期降温，价格回落，策略上建议谨慎，或短期回调后逢低做多，区间46000-55000元/吨。

碳酸锂

• 供应减少，库存去化，价格大幅下行，需关注江西矿证批复进展，丰矿政策可能导致价格波动加剧。

棕榈油与豆类

• 棕榈油：宏观氛围偏暖，库存去化受关注，短期可能有回踩。
• 豆油：缺乏有效驱动，关注中美谈判结果，短期震荡运行。
• 豆粕：持续听消息，短期受天气和出口影响大。
• 玉米：供需偏紧，库存下降，价格偏弱震荡。

白糖与棉花

• 白糖：区间整理，市场强现实弱预期，云南天气和进口政策影响。
• 棉花：震荡交易为主，关注政策动向和下游需求，波动较大。

黎明猪与花生

• 生猪：供应有望增加，价格弱现实强预期，建议震荡交易谨慎做套利。
• 花生：天气影响新产季投票，收购价格变化趋势值得关注，短期偏弱震荡。

总体来看，8月市场需关注宏观政策对部分商品价格与库存的影响，每种商品的驱动因素和价格区间需结合具体基本面进行判断。建议投资者密切关注相关品种的政策和天气变化，及时调整头寸管理策略。

注意：本报告仅供内部参考，不构成投资建议。建议投资者在投资前咨询相关专业人士，自行评估风险。