20101116-华泰联合证券-煤炭业_运价回落_港口煤价企稳_18页_514kb

煤炭行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了近期煤炭行业价格走势、运输物流情况及下游产品价格变化，结合市场环境和政策预期，对煤炭板块的投资价值进行了评估。

主要观点

• 煤炭价格总体稳定：动力煤、炼焦煤和无烟煤价格在多数地区保持稳定，但部分区域如大同、朔州、东北地区动力煤价格略有上涨。
• 港口库存下降：秦皇岛港煤炭库存继续回落，显示市场供需关系有所改善。
• 国际煤价上涨：国际动力煤价格普遍上涨，反映全球煤炭市场仍具上涨动力。
• 运价持续下跌：沿海运价指数继续回落，国际航线运价指数有所波动。
• 下游产品价格分化：焦炭价格上涨，尿素价格下跌，钢材价格微涨，水泥价格保持平稳。
• 投资建议：短期煤炭板块可能震荡调整，但中长期来看，受益于美联储量化宽松政策及旺季需求，煤炭价格有望继续上涨。

关键信息

一、动力煤价格

• 山西坑口价格：大同弱粘煤（6000大卡）坑口不含税价格为495元/吨，较上周上涨5元/吨；朔州块煤（5200大卡）不含税价格为420元/吨，较上周上涨5元/吨。
• 全国分省价格：
  • 东北地区：黑龙江鹤岗（6000大卡）车板价720元/吨，辽宁阜新（5500大卡）坑口价570元/吨，均上涨10元/吨。
  • 华北地区：山西大同（6000大卡）车板价655元/吨，上涨5元/吨；内蒙古东胜（5500大卡）车板价600元/吨，持平。
  • 华东地区：山东济宁（5500大卡）坑口价750元/吨，山东兖州（6000大卡）车板价845元/吨，安徽淮北（5000大卡）车板价760元/吨，安徽淮南（5500大卡）车板价800元/吨，江苏徐州（5000大卡）船板价700元/吨，浙江杭州（6000大卡）车板价930元/吨，均保持稳定。
• 中转地价格：秦皇岛港动力煤价格与上周持平，大同优混（6000大卡）报价850元/吨，山西优混（5500大卡）报价800元/吨，山西大混（5000大卡）报价700元/吨。
• 国际价格：澳大利亚NEWC港动力煤报价108.84美元/吨，较上周上涨3.96美元/吨；按当前汇率，国际煤价较国内低约57.71元/吨。

二、炼焦煤价格

• 山西坑口价格：柳林4号焦煤（不含税）报价870元/吨，古交2号焦煤（不含税）报价740元/吨，离石焦煤（不含税）报价825元/吨，均与上周持平。
• 全国分省市价格：多个省市炼焦煤价格保持稳定，如黑龙江鸡西、河北邢台、山东枣庄、安徽淮北、淮南、江苏徐州、河南平顶山、四川成都、贵州六盘水、山西太原等。

三、无烟煤价格

• 山西坑口价格：阳泉洗中块（不含税）报价930元/吨，洗小块（不含税）报价870元/吨；晋城洗中块（不含税）报价970元/吨，洗小块（不含税）报价905元/吨，均与上周持平。
• 全国分省市价格：河南焦作、永城、湖南株洲、四川宜宾、贵州六盘水等地无烟煤价格保持稳定。

四、运输物流

• 港口库存：秦皇岛港库存降至623.6万吨，较上周减少24.2万吨；广州港库存增加28.68万吨。
• 运价指数：沿海运价指数持续下跌，秦皇岛至广州运价指数下跌6.45%，至1878.11；秦皇岛至上海运价指数下跌9.37%，至2448.57；秦皇岛至宁波运价指数下跌5.71%，至1902.7。
• 国际运价：BDI指数下跌7.29%，至2313；BPI指数上涨2.65%，至2365。

五、相关能源价格

• 布伦特原油：报价86.34美元/桶，较上周下跌1.77美元/桶。
• 天然气：HENRY HUB报价3.52美元/MMbtu，较上周上涨0.05美元/MMbtu。

六、下游行业产品价格走势

• 焦炭价格：临汾、唐山、介休等地冶金焦价格上涨20-30元/吨，显示下游需求有所增强。
• 钢材价格：Myspic综合钢价指数上涨2.18%，长材价格上涨3.50%，扁平材价格上涨1.00%。
• 尿素价格：山东地区尿素价格下跌20元/吨，河南地区价格持平。
• 水泥价格：石家庄、南京、济南、郑州等地水泥价格保持稳定。

七、上市公司所在地煤炭价格

• 中国神华：榆林动力煤坑口价465元/吨，东胜大块精煤600元/吨。
• 中煤能源：朔州气煤坑口价280元/吨，块煤坑口价420元/吨，均上涨5元/吨。
• 兖州煤业：济宁气肥煤车板含税价1000元/吨，气煤车板含税价800元/吨。
• 大同煤业：大同动力煤坑口价495元/吨，上涨5元/吨。
• 潞安环能：襄垣贫瘦煤坑口价560元/吨，持平。
• 国阳新能：阳泉无烟末煤坑口价645元/吨，洗中块930元/吨，洗小块870元/吨。
• 兰花科创：晋城无烟末煤645元/吨，洗中块970元/吨，洗小块905元/吨。
• 神火股份：河南永城无烟煤车板含税价780元/吨。
• 西山煤电：古交8号煤坑口价605元/吨，2号煤坑口价740元/吨。
• 金牛能源：邢台主焦煤出厂含税价1450元/吨，1/3焦精煤出厂含税价1350元/吨。
• 平煤股份：平顶山主焦煤出厂含税价1510元/吨，1/3焦煤出厂含税价1320元/吨。
• 开滦股份：唐山开滦肥精煤出厂含税价1480元/吨，动力煤出厂含税价530元/吨。
• 国投新集：淮南气混煤车板含税价645元/吨。
• 露天煤业：霍林郭勒褐煤坑口含税价190元/吨。
• 盘江股份：六盘水焦精煤出厂价1230元/吨。

风险提示

• 资源税改革：可能对煤炭行业利润产生影响。
• 美元反弹：可能引发煤炭板块短期调整。