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报告摘要

川渝菜系市场调研总结（2025年4月23日）
本报告针对川渝地区油菜籽及菜油市场进行调研，重点分析供需关系、消费结构及政策影响。

一、市场背景
2025年，受中国对加拿大菜籽反倾销调查及对加菜油、菜粕加征100%关税等政策影响，菜油价格涨幅高于豆油、棕榈油。由于加拿大是重要进口来源国，其贸易政策不确定性加剧菜油与菜粕市场波动。此外，俄罗斯作为替代进口国，其菜籽库存偏低，可能导致后续进口量受限，叠加国内菜油消费变化，市场关注未来供应缺口及需求能否持续。

二、供需分析

进口情况：
- 四川非转基因菜油主要依赖俄罗斯进口，预计国内年进口量在100-120万吨。但上游进口商反馈俄罗斯菜籽库存不足，4-8月可能每月仅能进口4-6万吨，需继续观察。
- 加拿大仍未结束反倾销调查，国内采购加菜籽的意愿存在不确定性。
库存压力：
- 3-5月受消费低迷、轮出量集中及华南提货入库影响，川渝菜油库存压力较大，但当前压力低于预期。
- 预计6月四川将出现明显去库，原因包括花椒油集中提库及储备入库高峰。
供应依赖性：
- 川渝菜油供应部分依赖外部调入，未来稳定性可能面临挑战。

三、消费结构

消费占比：
- 川渝菜油消费以餐饮（40%）、食品厂（40%）、家庭（20%）为主，但餐饮和食品厂需求下滑，家庭消费维持刚性。
- 2025年春节后处于菜油补库淡季，终端需求整体偏差，下游采购意愿较低，主要以随行就市为主。
消费替代趋势：
- 市场逐渐向豆油倾斜，中包装油对成本敏感，当菜豆价差扩大时可能出现替代；小包装油需求相对稳定。
- 食品厂和餐饮端对价格敏感，1-2元/桶的价差可能引发消费替代。
国内消费情况：
- 四川年菜油消费约70-80万吨，但终端消化能力弱，销售稳定但出库缓慢。

四、价差与压榨成本

菜豆价差：
- 头部企业主导菜油市场，货权集中度高；小企业掺混量较小（1-2万吨/年），对市场影响有限。
- 价差主要由供应驱动，而非消费替代，因C端消费者偏好油种且价格敏感度低，B端企业因成本、风味及客户习惯难以切换回菜油。
压榨成本差异：
- 国产菜籽压榨量约1万吨，小榨出油率低（32-33%），大榨出油率高（35-38%），但大榨成本远高于小榨（如6000元/吨菜籽对应大榨成本13000元/吨），导致小榨更受推崇。
- 四川菜籽因质量不佳（如高芥酸品种），价格有所波动，40芥酸菜籽较20芥酸价格高0.15元/斤。

五、后市展望

短期预测：
- 产业方认为9月国内菜油供应不会出现缺口，但基差趋势偏强，预计四川三菜基差可能达09+500元/吨。
长期驱动因素：
- 市场核心驱动因素仍是供应端，包括产区天气（如气温偏低导致四川晚收）、进口政策（如俄罗斯供应受限）等。
- 菜油消费可能进一步下降，因豆油性价比更高，且消费替代逻辑弱化。

六、调研企业观点

贸易企业D：
- 强调市场豆油化趋势，中包装需求弱化，小包装需求稳定。
- 基差走强预期，四川菜油市场集中度高，储备影响力强，价格波动受供应端主导。
油厂E/F：
- 国产菜籽产量增加但质量下降，压榨产能以小榨为主，大榨成本高且出油率低，竞争力弱。
- 四川菜油消费结构以家庭（30%）、食品厂（30%）、餐饮（40%）为主，市场需求受政策及替代因素影响。