20220104-国海证券-大类资产周报_海外股市普涨_债市利率下行_13页_1mb

2022年01月04日固定收益研究报告总结

核心内容

本报告为2022年1月4日的固定收益研究周报，由国海证券研究所发布。报告总结了本周主要大类资产的表现，包括股市、债市、货币市场、商品市场和外汇市场，并对相关市场趋势进行了分析，同时提示了潜在风险。

主要观点

• 股市表现：本周A股指数涨跌分化，其中中证500指数上涨1.11%，而上证50指数下跌0.48%。海外股市中，欧洲股市表现最佳，日本股市表现较差。
• 债市表现：本周债市回报较好，利率债整体优于信用债。中债新综合财富指数上涨0.25%，中债国开债财富指数上涨0.31%，中债信用债财富指数上涨0.13%。国债收益率全面下行，10年期国债收益率为2.7754%，下行4.49BP。
• 商品市场：贵金属指数涨幅最大，金属指数跌幅最大。布伦特原油和WTI原油分别上涨2.15%和2.90%。沪螺纹钢下跌3.07%，表现最差。黄金和白银价格上涨，金油比和金银比均出现小幅调整。
• 货币市场：资金利率多数上行，R7D利率上涨47.51BP，DR7D利率上涨39.24BP。余额宝7日年化收益率上行3.2BP，3个月理财产品年化收益率上行87BP。
• 外汇市场：美元指数下跌0.17%，人民币小幅升值0.05%。加元对美元升值1.32%，日元对美元贬值0.66%。

关键信息

1、主要大类资产一周表现

2、大类资产细分表现

2.1 股市

• A股指数涨跌分化，中证500指数上涨1.11%，创业板指上涨0.78%，上证50下跌0.48%。
• 成长风格表现最佳，上涨2.20%；金融风格上涨0.33%；周期风格上涨1.36%；消费风格上涨0.14%；稳定风格上涨0.30%。
• 行业表现：材料、医疗保健、信息技术涨幅前三；日常消费、能源、公共事业跌幅前三。

2.2 债市

• 国债收益率全面下行，1年期国债收益率下行9.57BP，3年期国债收益率下行10.12BP。
• 美德10年期国债收益率上行，美国10年期国债收益率上行2BP，德国10年期国债收益率上行6BP。
• 中债国开债财富指数上涨0.31%，中债信用债财富指数上涨0.13%。

2.3 货币市场

• 资金利率多数上行，R7D利率上涨47.51BP，DR7D利率上涨39.24BP。
• 余额宝7日年化收益率上涨3.2BP，3个月理财产品年化收益率上涨87BP。

2.4 商品市场

• 贵金属指数涨幅最大，金属指数跌幅最大。南华工业品指数下跌0.97%，南华农产品指数上涨0.16%。
• 布伦特原油和WTI原油分别上涨2.15%和2.90%，美国原油库存环比下跌1891.40万桶。
• 黄金和白银价格上涨，金油比下行0.69，金银比上行0.52。
• 黑色系商品下跌，有色系商品上涨。螺纹钢、铁矿石、焦煤分别下跌3.07%、2.22%、3.61%；沪铜、沪铝分别上涨0.36%、1.37%。

2.5 外汇

• 美元指数下跌0.17%，人民币小幅升值0.05%。
• 加元对美元升值1.32%，日元对美元贬值0.66%。

风险提示

• 市场波动风险
• 中美货币政策超预期
• 新冠疫情超预期

报告作者

• 靳毅：国海证券研究所固定收益首席分析师，北京大学理学硕士，经济学双学士，曾参与管理债券规模累计超1000亿。
• 吕剑宇：乔治华盛顿大学统计学硕士，主要负责宏观、利率方向研究。
• 张赢：上海财经大学应用统计硕士，主要负责可转债研究。
• 姜雅芯：武汉大学金融硕士，主要负责信用债、可转债研究。
• 周子凡：伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校金融硕士，主要负责海外宏观方向研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

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