20260225-东亚期货-黑色产业链日报_14页_3mb

钢材、铁矿、煤焦、铁合金、纯碱、玻璃日报总结

核心内容概览

本报告汇总了钢材、铁矿、煤焦、铁合金、纯碱及玻璃等大宗商品的市场情况，涵盖价格走势、库存变化、供需关系、基差与月差等关键指标，为投资者提供市场分析与趋势判断。

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钢材日报

主要观点

• 节前电炉减产停产，节后复产预期带来供应压力。
• 钢材利润走强推动铁水复产，价格维持震荡偏弱趋势，已突破震荡区间下沿支撑，存在进一步下行可能。
• 螺纹需求恢复较慢，预计正月十五后启动。
• 热卷库存处于近5年同期最高水平。

关键信息

• 螺纹钢期货价格：
  • 01合约：3104
  • 05合约：3027
  • 10合约：3072
• 热卷期货价格：
  • 01合约：3236
  • 05合约：3195
  • 10合约：3214
• 螺纹现货价格（单位：元/吨）：
  • 中国：3301
  • 上海：3210
  • 北京：3100
  • 杭州：3230
• 螺纹期货月差（上海）：
  • 01-05：-
  • 05-10：-
  • 10-01：-
• 热卷期货月差（上海）：
  • 01-05：-
  • 05-10：-
  • 10-01：-
• 卷螺现货价差（单位：元/吨）：
  • 上海：-
  • 北京：-
  • 沈阳：-
• 卷螺差季节性：
  • 01卷螺差：-
  • 05卷螺差：-
  • 10卷螺差：-
• 螺纹铁矿比值：
  • 01螺纹/01铁矿：-
  • 05螺纹/05铁矿：-
  • 10螺纹/09铁矿：-
• 螺纹焦炭比值：
  • 01螺纹/01焦炭：-
  • 05螺纹/05焦炭：-
  • 10螺纹/09焦炭：-

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铁矿日报

主要观点

• 铁矿石估值已大幅回调，前期利空因素得到释放。
• 供应端边际改善，但持续性需观察。
• 需求端节后钢厂复产与补库推动铁水产量回升。
• 港口库存压力缓解，产业链矛盾不尖锐。
• 若宏观预期与钢材需求改善，价格下方支撑将增强。

关键信息

• 铁矿石期货价格：
  • 01合约：713.5
  • 05合约：740.5
  • 09合约：724.5
• 铁矿石期货月差（上海）：
  • 01-05：-
  • 05-09：-
  • 09-01：-
• 铁矿石基差：
  • 01基差：35.5
  • 05基差：8.5
  • 09基差：24.5
• 现货价格：
  • 日照PB粉：744
  • 日照卡粉：859
  • 日照超特：638
• 基本面数据：
  • 日均铁水产量：230.49
  • 45港疏港量：351.19
  • 五大钢材表需：536
  • 全球发运量：3320.9
  • 澳巴发运量：2655.6
  • 45港到港量：2152.4
  • 45港库存：16946.32
  • 247家钢厂库存：10703.93
  • 247钢厂可用天数：37.49

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煤焦日报

主要观点

• 国有煤矿复产，民营煤矿节奏偏慢，国内煤炭销售逐步恢复。
• 蒙煤通关恢复至高位，澳煤内外价差倒挂导致到港量低位。
• 焦炭第一轮提涨落地，焦化利润改善推动开工率回升。
• 钢厂复产叠加矿山停产，焦煤供需格局改善。
• 后续需关注矿山与钢厂复产节奏，若国内矿山复产超预期且宏观情绪转弱，价格将面临下行压力。

关键信息

• 焦煤期货月差：
  • 09-01：-181
  • 05-09：-83
  • 01-05：264
• 焦炭期货月差：
  • 09-01：-93.5
  • 05-09：-72
  • 01-05：165.5
• 焦化利润：
  • 即期：-11
  • 盘面：-42
• 矿焦比：
  • 主力：0.453
• 螺焦比：
  • 主力：1.852
• 炭煤比：
  • 主力：1.471

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铁合金日报

主要观点

• 下游五大材累库压制铁合金需求。
• 供应端利润不佳，产量维持低位，供应压力不大。
• 硅锰库存处于近5年同期最高水平，去库压力显著。
• 黑色板块整体偏弱，铁合金缺乏向上驱动，价格震荡偏弱。

关键信息

• 硅铁现货价格：
  • 宁夏：5250
  • 内蒙：5240
  • 青海：5250
  • 陕西：5250
  • 甘肃：5250
• 硅锰现货价格：
  • 内蒙古：5600
  • 贵州：5650
  • 广西：5700
  • 云南：5650
• 硅铁基差：
  • 宁夏：60
• 硅锰基差：
  • 内蒙古：232
• 双硅价差：
  • 硅铁-硅锰：-268

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纯碱日报

主要观点

• 玻璃冷修预期缓解春节后累库压力，但中游高库存仍是风险点。
• 供应端或有检修，产量预计下滑。
• 光伏玻璃库存高位，日熔稳定，刚需偏弱。
• 价格下行空间需库存积累打开，但中长期供应维持高位。

关键信息

• 纯碱期货价格：
  • 05合约：1169
  • 09合约：1231
  • 01合约：1283
• 纯碱期货月差：
  • 05-09：-62
  • 09-01：-52
  • 01-05：114
• 纯碱现货价格（单位：元/吨）：
  • 华北重碱：1250
  • 华北轻碱：1200
  • 华东重碱：1230
  • 华东轻碱：1160
• 纯碱仓单：
  • 合计：8083
• 纯碱产能利用率：
  • 周度：2.008

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玻璃日报

主要观点

• 节前浮法玻璃冷修加速，日熔下滑，但沙河地区有新线待点。
• 前年冷修有助于缓解春节后累库压力和现货压力。
• 玻璃处于供需双弱格局，终端恐难以消化高库存。
• 一旦负反馈发生，现货压力较大。

关键信息

• 玻璃期货价格：
  • 05合约：1050
  • 09合约：1147
  • 01合约：1209
• 玻璃期货月差：
  • 01-05：159
  • 05-09：-97
  • 09-01：-62
• 玻璃日度产销率：
  • 沙河：92%
  • 湖北：90%
  • 华东：91%
  • 华南：100%
• 玻璃基差：
  • 01合约（沙河）：-199
  • 01合约（湖北）：-99
  • 05合约（沙河）：-68
  • 05合约（湖北）：60

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总结

主要观点

• 钢材：节后复产预期带来供应压力，螺纹需求恢复缓慢，热卷库存高企，价格震荡偏弱。
• 铁矿：估值回调，供应边际改善，需求回升，价格下方支撑增强。
• 煤焦：煤炭销售恢复，焦炭提涨落地，焦煤供需格局改善，但需关注复产节奏。
• 铁合金：供应压力不大，但硅锰库存高企，价格震荡偏弱。
• 纯碱：供应端或有检修，产量预计下滑，高库存为风险点，价格下行压力较大。
• 玻璃：冷修加速缓解库存压力，但供需双弱，高库存带来现货压力。