基于对全球15大主要石油消费国的历史比较分析_100美元桶对全球石油消费意味着什么__17页_1mb

报告摘要

全球石油消费与100美元/桶油价影响分析总结

核心内容

本报告分析了全球15大主要石油消费国在100美元/桶油价下的经济承载能力，并与历史油价周期（2008年、2012年、2014年）进行比较，得出全球石油消费对高油价的承受能力有所增强。

主要观点

全球石油消费结构：15大石油消费国占全球石油消费总量的69%，其中美国和中国为最大消费国，分别占20.25%和13.04%。
石油消费与GDP关系：石油消费金额占GDP比重是衡量高油价对经济影响的重要指标，该比重在不同国家表现出较大差异。
油价上涨影响：100美元/桶的油价对全球石油消费的影响比2008年和2012年时更小，全球石油消费量受冲击将减弱。
油价承受能力差异：不同国家对高油价的承受能力存在显著差异，主要取决于其经济结构、能源使用效率和货币波动情况。

关键信息

油价承受能力的两个指标

本币名义油价：各国以当地货币结算的油价变化情况反映了其对高油价的实际承受能力。
石油消费支出占GDP比重：该指标更全面地衡量高油价对各国经济的影响，显示部分国家对油价上涨的适应能力增强。

本币油价变动分析（100美元/桶 vs 2014年）

除沙特外，其余13国的当地货币对美元贬值。
俄罗斯、墨西哥、巴西、伊朗的本币油价涨幅超过2014年，而中国、日本、韩国、印度的本币油价涨幅较小。
在100美元/桶油价下，石油消费量占全球比重将增长至26%，但整体影响仍小于2008年。

本币油价变动分析（100美元/桶 vs 2008年）

伊朗、俄罗斯、巴西、墨西哥的本币油价超过2008年，占全球石油消费量约15%。
其余85%的消费量主要来自石油净进口国，对油价上涨的承受能力较强。
100美元/桶油价下，石油消费对全球经济的影响比2008年更小。

油价与石油消费支出/GDP比重关系

2012年油价峰值时，石油消费支出/GDP比重较高的国家包括俄罗斯、巴西、沙特和加拿大。
2014年油价接近100美元/桶时，中国、印度、美国、日本、伊朗、印尼为石油消费支出/GDP比重下降的国家。
在100美元/桶油价下，全球石油消费支出/GDP比重下降的国家占约73%，影响较小。

油价上涨对经济的影响

油价上涨可能影响石油消费大国的GDP增长，甚至导致其增长停滞。
油价上涨还可能加剧通胀，提高实际石油消费成本，从而影响其他能源消费。

图表说明

图1：全球石油储量分布，显示储量主要集中在亚欧大陆北部、中东、欧洲北部、北美和南美东部。
图2：全球石油产量，显示中东地区产量最高。
图3：2017年全球石油产量区域分布。
图4：全球石油贸易格局，显示CIS国家在贸易中的重要性。
图5：全球石油消费量，显示美国和中国为最大消费国。
图6：2017年全球石油消费区域分布。
图7：2017年石油消费国供需情况，显示出口国和平衡国石油消费量较少。
图8：三类国家石油消费量比重，显示进口国占主导地位。
图9：15国GDP及年均油价，显示油价与GDP增长的关联。
图10：各国实际油价变动情况（假定值 vs 2014年）。
图11：月度平均原油价格，显示2008年7月为历史最高点。
图12：各国实际油价变动（2018.9 vs 2008.7）。
图13：15国分类后石油消费量占比（2018.9 vs 2008.7）。
图14：各国实际油价变动（假定值 vs 2008.7）。
图15：15国分类后石油消费量占比（假定值 vs 2008.7）。
图16：2017年15国石油消费占比及GDP。
图17：石油消费金额/GDP vs 油价（发达国家）。
图18：石油消费金额/GDP vs 油价（发展中国家）。
图19：石油消费金额/GDP vs 油价（石油出口国）。
图20：15国石油消费量及消费金额。
图21：15国石油消费额/GDP假设值。
图22：石油消费金额/GDP比重（假定值、2012年）。
图23：石油消费额/GDP变动情况（假定值/2012年）。
图24：15国分类后石油消费量占比（假定值 vs 2012）。
图25：石油消费金额/GDP比重（假定值、2014年）。
图26：石油消费额/GDP变动情况（假定值/2014年）。
图27：15国分类后石油消费量占比（假定值 vs 2014）。

风险分析

GDP增长停滞风险：石油消费大国若经济增速放缓，将影响全球石油需求。
通胀加剧风险：油价上涨可能导致本币实际石油价格上升，进而加剧通胀，影响石油消费。

分析师信息

分析师：裘孝锋
执业证书编号：S0930517050001
联系方式：021-22167262，qiuxf@ebscn.com

行业及公司评级体系

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
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