20231110-国泰期货-集运指数（欧线）_趋势下行压力不变_关注上游挺价效果_3页_598kb

集运指数（欧线）分析总结

核心内容概述

本报告分析了2023年11月10日集运指数（欧线）的市场表现及未来走势。整体来看，欧线运价指数和期货合约均呈现下行趋势，市场基本面偏弱，短期内运价仍有下跌压力。

基本面数据

期货市场

• EC2404合约：
  • 昨日收盘价：719.4点
  • 日涨跌：-0.81%
  • 昨日成交：137,631手
  • 成交变动：-20,496手
  • 昨日持仓：77,435手
  • 持仓变动：+3,985手

运价指数

• SCFIS:欧洲航线：653.73点（本期），周涨幅：7.69%
• SCFIS:美西航线：1,120.03点（本期），周涨幅：-2.71%
• SCFI:欧洲航线：756点（本期），周涨幅：-1.69%
• SCFI:美西航线：2,102点（本期），周涨幅：9.71%

现货市场

• 主要承运人运价（以$/40'GP为单位）：
  • Maersk：ETD 2023/11/16，ETA 2023/12/16，价格：879美元
  • MSC：ETD 2023/11/16，ETA 2023/12/16，价格：1100美元
  • OOCL：ETD 2023/11/19，ETA 2023/12/30，价格：1100美元
  • CMA：ETD 2023/11/13，ETA 2023/12/13，价格：1475美元
  • EMC：ETD 2023/11/13，ETA 2023/12/13，价格：1300美元
  • HPL-Spot：ETD 2023/11/17，ETA 2024/1/7，价格：1100美元

运力投放

• 远东-北美：昨日运力为53.36万TEU/周，周涨幅：-0.35%
• 远东-欧洲：昨日运力为44.57万TEU/周，周涨幅：-0.03%

汇率

• 美元指数：105.53，较前日变动：+0.02%
• 美元兑离岸人民币：7.29，较前日变动：+0.13%

主要观点

运价趋势

• 集运指数（欧线）期货合约趋势强度为-1，表明市场整体偏空。
• 即期订舱市场持续走弱，部分船公司11月下半月价格大幅下调。
• SCFIS指数预计未来两周可能出现一定上涨，但与04合约无产业逻辑关联。

基本面分析

1. 运力投放确定性高：2023年新增运力增幅为7.8%，2024年预计为10.1%，为近10年新高。
2. 出口需求难以改善：尽管11月有春节前备货需求，但欧元区经济持续萎缩，进口需求扩张有限。
3. 04合约淡季属性明显：即便出现需求反转，更可能体现在06或08合约，1-3月运价大概率震荡下行。
4. 下行空间确定性大：2016年欧线价格曾跌至近200美元/TEU，当前运力过剩幅度可能超过2016年，未来下跌空间仍存在。

关键信息

• 运价上涨：部分头部班轮公司宣布12月欧线涨价计划，但市场对运价上涨的计价仍需观察。
• 中美贸易关系：短期内变化对出口周期影响微乎其微。
• 市场分歧：由于品种上市初期，市场对短期和长期矛盾的交易节奏存在分歧，可能影响04合约价格波动路径。

建议

• 中长期判断：维持趋势偏空，04合约或考验400点。
• 短期操作：即期价格短期可能反弹，但不宜过度解读，需关注基本面及市场情绪变化。
• 风险提示：投资者应关注市场对运价上涨的计价程度及中美贸易关系的潜在影响。

其他说明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并承担相应风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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