20231108-国泰期货-集运指数（欧线）_趋势下行压力不变_关注上游挺价效果_3页_597kb

集运指数（欧线）分析总结

核心内容概述

本报告发布于2023年11月8日，主要分析集运指数（欧线）近期走势及市场趋势。报告指出，尽管部分班轮公司宣布了12月的涨价计划，但整体市场仍面临趋势下行压力，建议投资者保持谨慎。

基本面数据

集运指数期货

• EC2404：昨日收盘价718.9点，下跌5.74%，成交量203,160，持仓量77,931，持仓变动+9,294。
• EC2406：下跌4.08%至753.1点。
• 趋势强度：-1，表明市场偏弱。

运价指数

• SCFIS: 欧洲航线：本期653.73点，周涨幅7.69%。
• SCFIS: 美西航线：本期1,120.03点，周涨幅-2.71%。
• SCFI: 欧洲航线：本期756点，周涨幅-1.69%。
• SCFI: 美西航线：本期2,102点，周涨幅9.71%。

现货市场

• 承运人运价：
  • Maersk：ETD 2023/11/16，ETA 2023/12/16，价格816美元/40'GP。
  • MSC：ETD 2023/11/16，ETA 2023/12/16，价格1100美元/40'GP。
  • OOCL：ETD 2023/11/13，ETA 2023/12/13，价格1250美元/40'GP。
  • CMA：ETD 2023/11/11，ETA 2023/12/15，价格1489美元/40'GP。
  • EMC：ETD 2023/11/11，ETA 2023/12/15，价格1250美元/40'GP。
  • HPL-Spot：ETD 2023/11/15，ETA 2023/12/18，价格1200美元/40'GP。

运力投放

• 远东-北美：昨日运力53.13万TEU/周，周涨幅-0.84%。
• 远东-欧洲：昨日运力44.44万TEU/周，周涨幅+0.41%。

汇率

• 美元指数：昨日105.28，周涨幅+0.21%。
• 美元兑离岸人民币：昨日7.28，周涨幅-0.01%。

主要观点

1. 运价表现：昨日集运指数期货合约全线下跌，近月跌幅大于远月，市场部分船东缓慢下调运费，12月涨价计划落地前运费再涨可能性偏低。
2. 需求端疲软：尽管11月出口箱量环比扩张，但欧元区经济持续萎缩，进口需求增长有限，春节前的订舱需求潮已基本结束。
3. 运力持续增加：2023年新增运力投放增幅约7.8%，2024年预计为10.1%，为近10年新高，运力过剩压力显著。
4. 中长期判断：预计EC合约将震荡下行，04合约或考验400点，核心逻辑包括：
   • 运力投放的确定性；
   • 出口需求难以改善；
   • 04合约淡季属性明显；
   • 下行空间可能超过2016年水平。

市场动态

1. 马士基：上调远东-北欧航线FAK至925/1,700美元，12月1日起生效；同时对远东至南美东海岸所有干箱收取300美元旺季附加费，11月16日起生效（除中国台湾和越南外）。
2. MSC：对从东非和西非以外目的港运往南非的干箱收取210美元/TEU的拥堵附加费，12月3日起生效。
3. 以星（ZIM）：恢复ZEX快船服务，挂靠港调整为厦门-盐田-洛杉矶-厦门，首航时间11月20日从厦门出发，11月22日从盐田启程，12月4日抵达洛杉矶。

建议与风险提示

• 短期走势：未来两周SCFIS指数可能上涨，但与04合约无直接产业逻辑，不宜过度解读。
• 中长期趋势：维持趋势偏空判断，EC合约或继续震荡下行。
• 风险提示：中美贸易关系短期变化对出口周期影响微乎其微；市场对短期和长期矛盾交易节奏的分歧可能影响04合约价格波动路径，建议投资者关注此类风险。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并自行承担相关风险。