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苯乙烯市场分析总结（2025年5月26日）

一、核心内容概述

本报告主要分析2025年5月苯乙烯市场的短期走势及基本面情况，涉及价格走势、趋势强度、现货市场动态、产业链库存变化、供应恢复预期以及基差波动等关键因素。整体判断为短期震荡，市场存在多空博弈的可能，需关注后续订单落地及库存变化情况。

二、基本面跟踪

价格走势

利润情况

基差变化

• EB05-EB06：基差上涨32元/吨
• EB06-EB07：基差下降8元/吨
• N+1合约：基差为7460元/吨，较前日下降20元/吨
• N+2合约：基差为7390元/吨，较前日上升20元/吨

三、主要观点

1. 价格支撑与回落

   • 上上周开始，终端贸易商主动补库形成淡季正反馈，支撑苯乙烯价格补缺口。
   • 然而，新订单尚未落地，价格反弹后出现回落迹象。

2. 下游库存变化

   • 苯乙烯下游整体库存有所下降，除部分大下游外，中小下游原料库存偏低。
   • 纯苯下游库存仍维持在较高水平，但隐性库存正在逐步显性化。

3. 供应恢复预期

   • 当前苯乙烯利润估值偏高，部分停车大厂考虑恢复供应。
   • 东北某炼厂EB装置停车消息引发市场关注，预计6月中可能回归。
   • POSM工艺利润修复明显，华东某停车装置也可能考虑恢复生产。

4. 库存与基差

   • 港口显性库存偏低，5月上旬到港量较少。
   • 港口基差快速走强，周五夜盘最高达500元/吨，预计下周冲高后交割回落。
   • 需关注后续港口累库情况及实物流转问题。

四、关键信息

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 市场预期：短期震荡，供应恢复可能对市场产生较大影响。
• 库存变化：产业链上游隐性库存逐步去化，下游固体库存较多，EPS工厂去库较慢。
• 订单情况：新订单尚未落地，需关注实际订单释放节奏。
• 风险提示：市场存在多空博弈，需警惕供应快速回归导致去库转为累库的风险。

五、结论与建议

当前苯乙烯市场处于短期震荡阶段，价格受到终端补库支撑，但新订单未明显释放，市场情绪偏谨慎。供应端存在恢复可能，尤其是东北炼厂和华东装置，可能对市场走势产生重要影响。港口基差走强，但交割后预计回落，需关注库存变化和实物流转情况。总体来看，市场短期波动较大，建议投资者密切关注供应恢复节奏和实际订单情况，谨慎操作。

资料来源：同花顺、卓创、国泰君安期货
分析师：黄天圆
联系方式：Huangtianyuan022594@gtjas.com