20210406-中原证券-晨会聚焦_22页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要围绕2021年4月初的市场动态、宏观经济数据、行业分析及个股点评展开，涵盖了A股市场表现、大宗商品走势、基金公司业绩、政策动向及重点行业分析等内容。整体来看，市场在政策和业绩改善带动下出现反弹，但微观流动性有所放缓，需关注经济数据和政策变化对市场的影响。同时，部分行业如新能源、消费、金融等表现较好，而房地产、部分周期行业则面临一定压力。

主要观点

1. A股市场分析

市场出现反弹，但反弹高度有限，需降低预期收益。
建议短期超配食品饮料、消费者服务和纺织服装，维持6成仓位。
市场仍处于箱体震荡状态，预计在3300-3500点之间波动。
需关注政策面、资金面和领涨热点的变化。

2. 宏观经济与政策

官方和财新PMI出现背离，可能意味着景气度开始见顶，外需或放缓。
2020年上市公司业绩分化明显，净利润增长主要集中在综合、电子、新能源等板块。
银保监会鼓励银行为小微企业办理续贷，全国“银税互动”贷款余额同比增长63.21%。
财政部和交通运输部明确车购税资金用途，包括国家高速公路和边境口岸建设等。

3. 基金与市场流动性

偏股型基金发行规模在3月大幅下降，市场微观流动性放缓。
场外资金入场热度下降，预计短期内将延续这一趋势。

关键信息

大宗商品走势

商品名称	最新价	涨跌幅(%)
美元指数	93.00	0.11
COMEX 黄金	1730.30	0.87
NYMEX 原油	61.24	3.60
铁矿石	1200.00	2.21
螺纹钢	4890.00	1.20
LME 铜	8805.00	0.24
LME 铝	2230.00	0.85
CBOT 大豆	832.00	-0.78
CBOT 玉米	314.00	-1.01
CBOT 小麦	516.50	-0.58
BDI 指数	1366.00	0.29

国际市场表现

指数名称	收盘	涨跌幅(%)
道琼斯	33153.21	0.52
标普500	4019.87	1.18
纳斯达克	13480.11	1.76
德国DAX	15115.40	0.71
富时100	6737.16	0.35
日经225	29867.50	1.63
恒生指数	28938.74	-

行业公司点评

福耀玻璃(600660)

业绩符合预期，毛利率逐季改善。
高附加值产品占比提升，汽车玻璃迎来量价齐升。
FYSAM整合初见成效，铝饰件有望成为第二增长极。
投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

浪潮信息(000977)

2020年4季度业绩增长超预期，市场份额稳步提升。
存储业务进步显著，成为“挑战者”象限成员。
投资建议：维持“买入”评级，预计2021-2023年EPS分别为0.96元、1.14元、1.52元。

光大银行(601818)

高成本负债利率下降，资产质量改善明显。
预计2021年业绩有望明显改善，给予“增持”评级。
预计2021-2022年BVPS分别为6.86元与7.30元，对应PB分别为0.59倍与0.56倍。

潍柴动力(000338)

重卡、工程机械高景气，物流有望改善。
凯傲业务有望迎来业绩反转，新业态高速增长。
投资建议：维持“增持”评级，预计2021-2023年EPS分别为1.21元、1.44元、1.67元。

海通证券(600837)

大幅计提资产减值，业绩增速低于行业均值。
预计2021年估值修复预期较强，给予“增持”评级。
2021-2022年EPS分别为0.91元、0.95元，对应P/E分别为12.21倍、11.69倍。

吉比特(603444)

《问道》验证长线运营能力，自研新游表现亮眼。
公司毛利率有所下滑，但费用率控制较好。
投资建议：维持“买入”评级，预计2021-2023年EPS分别为18.72元和22.29元。

金博股份(688598)

下游需求旺盛，碳基复合材料龙头有望强者恒强。
2021年产能将显著扩张，预计业绩持续增长。
投资建议：维持“增持”评级，预计2021-2023年EPS分别为3.63元、5.52元。

新宙邦(300037)

下半年业绩明显改善，环保与显示业务支撑成长。
锂电池业务持续高增长，预计2021年量价齐升。
投资建议：维持“增持”评级，预计2021-2023年EPS分别为1.24元与1.78元。

万润股份(002643)

大健康业务发展态势良好，显示产品保持稳定。
沸石材料受益国六政策，OLED材料布局加快。
投资建议：维持“增持”评级，预计2021-2023年EPS分别为0.77元和0.89元。

广发证券(000776)

经纪和资管业务增势强劲，投行有望重回增长。
投资建议：维持“增持”评级，预计2021-2023年EPS分别为1.44元、1.50元。

重点数据更新

近期限售股解禁明细

代码	简称	本次解禁数量（万股）	占总股本比例（%）	解禁日期
002931.SZ	锋龙股份	9555	67.19	2021/04/06
300826.SZ	测绘股份	2040	25.50	2021/04/06
000603.SZ	盛达资源	1675	2.43	2021/04/06
603131.SH	上海沪工	258	0.81	2021/04/06
600559.SH	老白干酒	2056	2.29	2021/04/06
603609.SH	汇顶科技	7	0.02	2021/04/14
002373.SZ	千方科技	8836	5.59	2021/04/13
603160.SH	汇顶科技	7	0.02	2021/04/14

风险提示

市场风险：经济数据不及预期，政策风险，市场波动风险。
行业风险：部分行业景气度下滑，原材料价格波动，市场竞争加剧。
个股风险：公司业绩不及预期，新产品市场表现不佳，政策推进不及预期，汇率波动等。

总结

整体来看，2021年4月初A股市场出现反弹，但微观流动性放缓，需警惕市场波动风险。部分行业如新能源、消费、金融等表现较好，而房地产、部分周期行业则面临一定压力。基金公司盈利集中于头部机构，中小公司表现分化。重点个股如福耀玻璃、金博股份、吉比特等具备成长性，建议关注其未来业绩表现及估值修复机会。同时，需关注限售股解禁对市场流动性的影响，以及政策变化对行业发展的引导作用。

展开完整摘要