20171101-兴业研究-汽车行业报告_二手车市场回暖_交易+金融共建万亿市场_14页_1mb

2017年11月1日汽车行业报告总结

核心内容

本报告聚焦于中国二手车市场的发展现状、主要问题及未来趋势，指出二手车交易与金融将成为未来汽车行业的重要盈利板块，具有巨大的成长空间。

主要观点

• 市场潜力巨大：2016年，中国二手车成交量突破1000万辆，交易额近6000亿元，与新车销售比例为1:2.7，远低于成熟市场（如美国为2.3:1）。随着汽车保有量的增长及政策的逐步放宽，二手车市场将持续扩容。
• 利润转移趋势明显：随着新车市场趋于饱和，汽车行业利润将逐步向后市场转移，二手车销售与金融将成为新的盈利增长点。
• 政策改革在进行中：国务院已出台政策推动二手车市场便利化，包括取消限迁、调整税收政策和优化产权制度，但政策落地仍需时间。
• 市场格局分散：目前二手车市场以卖方市场为主，独立经销商占据主导地位，4S店和电商平台占比不高。电商模式虽多，但整体交易占比仅为5%，盈利模式尚未成熟。
• 电商模式多样，挑战并存：二手车电商分为面向B端和C端的模式，如B2B、C2B、B2C、C2C等，各有其痛点与优势。目前，B2C模式占主导，但面临库存周转和信任建立的问题。
• 金融板块发展迅速：二手车金融市场规模已超千亿，盈利能力强于二手车销售。金融机构面临的主要挑战是评估定价和风险控制，未来市场仍属蓝海。

关键信息

一、二手车市场现状

• 成交量与交易额：2016年成交量突破1000万辆，交易额接近6000亿元。
• 市场结构：独立二手车经销商占比超过80%，4S店不足15%，电商占比小但增长快。
• 交易模式：主要为C2B2C模式，包括B2B、C2B、B2C、C2C等。
• 政策影响：限迁政策阻碍跨区域流通，税收政策不统一，产权制度复杂。

二、二手车金融发展趋势

• 市场规模：汽车金融市场规模超7000亿元，二手车金融占比超千亿。
• 盈利潜力：相比二手车销售，二手车金融盈利能力更强，未来占比将提升。
• 参与主体：包括传统银行、线上金融机构和电商平台自营金融。
• 主要挑战：评估定价难、风险控制难、流量支撑不足。

三、行业发展趋势与机会

• 电商整合加速：2016年行业经历大规模关停与并购，集中度提升，投融资高峰已过。
• 第三方服务受青睐：二手车估值、检测、历史信息检索等服务成为融资重点。
• 盈利模式待成熟：尽管市场规模大，但二手车电商仍面临交易不透明、鉴定定价难等问题，盈利模式尚未清晰。

结论

二手车市场正处于快速发展阶段，政策改革、市场整合与金融创新共同推动其成长。尽管目前市场仍面临诸多挑战，但随着交易流程标准化、信息透明化和消费者观念转变，二手车交易与金融将成为未来汽车行业的重要盈利板块，具备广阔的投资机会。