> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队总结 ## 一、核心成员信息 - **研究员：何卓乔** - 研究领域：宏观贵金属 - 联系方式：18665641296 - 邮箱：hezhuoqiao@cbb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F3008762 - **研究员：黄雯昕** - 研究领域：国债集运 - 联系方式：021-60635739 - 邮箱：huangwenxin@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F3051589 - **研究员：聂嘉怡** - 研究领域：股指 - 联系方式：021-60635735 - 邮箱：niejiayi@cbb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F03124070 --- ## 二、行情回顾与操作建议 ### 1. 当日行情 - **债市情绪疲软**：止盈叠加通胀担忧，债市情绪延续疲软。 - **利率现券**：主要期限利率现券收益率多数小幅抬升，十年国债收益率上行0.5bp，至1.8125%。 - **资金市场**：公开市场持续回笼，资金面边际收敛。DR隔夜利率抬升4.5bp至1.37%，7天资金利率抬升2.4bp至1.46%。税期扰动将加大，需关注下周一3月缴税截止日的影响。 ### 2. 结论 - **基本面分析**：2月PMI受春节影响走弱，但节后高频经济指标显示复产较快，出口数据良好，国内政策或提振地产金三旺季，一季度经济或延续不错表现，打击市场宽松预期。 - **短期扰动**：美伊局势不明朗虽提振避险需求，但油价上行导致通胀预期升温，金融市场波动可能带来流动性冲击。 - **后期关注**：1~2月经济数据将对市场产生重要影响。 --- ## 三、行业要闻 1. **全国政协会议闭幕**：通过多项决议，包括常务委员会工作报告、提案工作情况报告等。 2. **IEA提议释放石油储备**：释放量将超过2022年俄乌冲突时的1.82亿桶，以应对原油价格飙升。 3. **中国外贸数据**：2026年前2个月货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增长18.3%。其中出口增长19.2%，进口增长17.1%，贸易顺差15034.9亿元。 4. **中美贸易数据**：与美国贸易总值下降16.9%，但与东盟、欧盟贸易增长显著。 5. **政府债务结构变化**：2026年中国拟新增政府债务11.89万亿元，其中中央财政占比56.3%，地方财政占比43.7%。 6. **CPI与PPI数据**： - 2月CPI同比上涨1.3%，为近三年最高，核心CPI同比上涨1.8%。 - 2月PPI同比下降0.9%，降幅连续收窄，环比上涨0.4%。 --- ## 四、数据概览 ### 1. 国债期货行情 - **主力合约走势**：参考图表，显示国债期货主力合约价格变动。 - **跨期价差**：TL2603、TL2606、TL2609合约的价差变化。 - **跨品种价差**： - 2年与30年、10年、5年国债期货价差。 - 5年与30年、10年国债期货价差。 - 10年与30年国债期货价差。 ### 2. 货币市场 - **SHIBOR期限结构变动**：参考图表，显示SHIBOR各期限利率变化。 - **银行间质押式回购加权利率**：参考图表，显示回购利率走势。 - **银存间质押式回购利率**：参考图表，显示利率变动。 ### 3. 衍生品市场 - **Shibor3M利率互换定盘曲线**：参考图表，显示利率互换市场情况。 - **FR007利率互换定盘曲线**：参考图表，显示FR007市场走势。 --- ## 五、建信期货业务机构联系方式 | 地址 | 电话 | 邮编 | |------|------|------| | 总部大宗商品业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 | 200120 | | 深圳分公司 | 深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 | 518026 | | 山东分公司 | 济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 | 250014 | | 广东分公司 | 广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 | 510620 | | 北京营业部 | 北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 | 100032 | | 福清营业部 | 福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 | 350300 | | 郑州营业部 | 郑州市未来大道69号未来大厦2008A | 450008 | | 宁波营业部 | 浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 | 315000 | | 总部金融机构业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 | 200120 | | 西北分公司 | 西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 | 710075 | | 浙江分公司 | 杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 | 310000 | | 上海浦电路营业部 | 上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元） | 200122 | | 上海杨树浦路营业部 | 上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 | 200082 | | 泉州营业部 | 泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 | 362000 | | 厦门营业部 | 厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 | 361000 | | 成都营业部 | 成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 | 610020 | --- ## 六、建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533转5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com --- ## 七、免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供报告阅读者参考。 - 本报告内容不构成投资建议，建信期货不对因此导致的损失承担责任。 - 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无变更。 - 未经授权，不得以任何形式翻版、复制、发表、引用或分发他人使用。