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川财证券研究报告总结

宏观数据与市场观点

• 财政部：1-4月全国一般公共预算收入同比下降27%，可比增长约2%，政府性基金收入同比降77%，国有土地出让收入同比降104%。
• 海外动态：美国经济数据疲软，CPI控制下市场降息预期升温；美联储重申鹰派立场，关注通胀风险。
• 川财证券观点：建议关注公用事业、新质生产力（低空经济、合成生物）、化工等领域。

川财证券推荐方向

1. 新能源板块：

• 碳中和产业链：推荐川投能源、川能动力、通威股份（水风光电）。
• 新能源汽车：推荐长安汽车、小康股份、隆鑫通用、天齐锂业、雅化集团（锂矿、正极材料、动力电池等产业链）。

2. 数字经济板块：

• 推荐新易盛等公司，关注AI技术对数字基建及数字经济的带动效应。

川渝区域经济表现

• 1-2月川渝经济稳健增长，制造业企稳回升，高新技术产业发展良好。
• 出口增长受益于海外补库和外需修复，高附加值产品出口占比提升。
• 固定资产投资保持活跃，但上市公司表现分化，四川板块估值偏高。

重点行业研究

• 储能与电动车：美国电动车市场低迷，建议关注海外市场风险及技术演进（如玻璃基板封装技术）。
• 封装技术：先进封装需求驱动，玻璃基板是重要发展方向，彩虹股份和鸿利智汇值得关注。

风险提示

• 宏观经济增长低于预期。
• 消费恢复不及预期。
• 海外市场风险及技术成本等因素的不确定性。