20240722-国投安信期货-白糖周报_内外糖价弱势震荡_11页_4mb

白糖周报总结

核心内容概述

当前白糖市场整体呈现弱势震荡态势，国内外市场均受到天气和产量等因素的影响，糖价走势偏弱。国内期货市场和现货市场均表现疲软，而国际市场则因巴西产量预期下降和印度、泰国的天气变化而波动。整体基本面偏弱，但部分区域存在支撑因素。

主要观点

国内市场

• 期货市场：上周郑糖偏弱震荡，SR409.CZC和SR501.CZC收盘价分别为6104和5851，均出现小幅下跌。
• 现货市场：现货价格止跌企稳，南宁、广州、柳州等地白砂糖价格维持在6460-6700元/吨之间，部分城市价格略有下跌。
• 基本面：国产糖销量较好，产销率处于同期较高水平，库存处于较低水平，现货价格下方有一定支撑。
• 进口情况：6月份进口食糖3万吨，同比减少1万吨；进口糖浆和预拌粉21.85万吨，同比增加0.44万吨。预计三季度进口量将有所增加。

国际市场

• 巴西：食糖出口维持高位，港口等待装运的食糖数量达425.44万吨，环比增加8.46%。然而，受拉尼娜气候影响，巴西中南部地区干旱持续，单产同比下降4.3%，预计后期产量将逐渐减少，若干旱持续至四季度，单产可能大幅下降。
• 印度与泰国：印度北方邦和马邦进入雨季，降雨量增加，有利于甘蔗生长；泰国中东部地区降雨减少，需持续关注天气变化。

关键信息

国内基本面

• 产销率：全国食糖产销率处于同期较高水平，库存处于较低水平，显示市场供应偏紧。
• 区域库存：广西和云南食糖工业库存较低，短期供应压力不大。

国际基本面

• 巴西产量：巴西中南部地区甘蔗压榨进度较快，但干旱导致单产下降，影响未来产量。
• 印度与泰国产量：印度雨季恢复，有利于甘蔗生长；泰国需关注降雨减少对产量的影响。

天气影响

• 巴西：三季度干旱将持续，单产可能进一步下降，影响糖价走势。
• 国内：广西进入7月后降雨偏少，未来两周降雨增加，关注对甘蔗生长的影响。

操作评级

• 白糖：★★★（三颗星），表示当前市场存在较为明确的多空趋势，且具备一定的投资机会。

图表数据概览

国内市场

• 基差与价差：9月基差和1月基差显示市场波动不大；9-1价差和郑糖1-5价差均偏弱。
• 仓单与成交：白糖仓单季节图显示库存处于较低水平；郑糖成交与持仓情况显示市场活跃度一般。

国际市场

• 期货价格：国际期货市场收盘价震荡，美糖价格持续下跌。
• 巴西与美糖比价：巴西货币与美糖期价关系显示市场对巴西糖价的预期偏弱。

基本面数据

• 国内产量与销量：全国单月产糖量和销量显示市场供应和需求相对稳定。
• 巴西甘蔗与产量数据：巴西中南部甘蔗收割面积、累计产量和产糖量均显示产量增长，但单产下降。
• 印度与泰国产量数据：印度和泰国的双周累计产糖量显示产量稳定，但需关注天气变化对后续产量的影响。

天气与降雨数据

• 巴西中南部：降雨量同比减少，干旱持续，影响甘蔗生长和单产。
• 印度马邦：降雨量增加，有利于甘蔗生长。
• 泰国中东部：降雨量减少，需关注后续天气变化。
• 国内主产区：广西降雨偏少，未来两周降雨增加，云南降雨情况良好。

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