20220826-银河期货-农产品报告_能源危机愈演愈烈_运价供需格局宽松_17页_1mb

能源危机与航运市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2022年8月全球集装箱和干散货航运市场的供需格局及运价走势，指出能源危机和全球经济放缓对航运市场的影响，并对未来运价走势进行了展望。

集装箱航运市场

主要观点

• 运价下跌：8月SCFI指数延续下跌，创下年内新低，美西航线单月跌幅超过20%。
• 供需格局宽松：运力供应因2020年四季度集装箱船订单激增而逐步释放，供需格局由紧转松。
• 需求疲软：俄乌冲突和全球高通胀导致欧美需求走弱，尤其是欧洲受高温干旱影响，能源危机向工业危机演变。
• 港口拥堵影响运价：尽管运价持续下跌，但后疫情时代港口拥堵仍对运价形成支撑，短期内难以恢复至疫情前水平。

关键信息

• SCFI数据：

  • 截至8月26日，SCFI综合指数报3154.26点，环比-18.9%，同比-28.1%。
  • 上海-欧洲运价4441美元/TEU，环比-18.0%，同比-39.7%。
  • 上海-美西运价5134美元/FEU，环比-23.3%，同比-13.7%。
  • 上海-美东运价8801美元/FEU，环比-5.9%，同比-21.0%。

• 运力供应：

  • 截至8月初，全球现有集装箱运力2522万TEU，环比+0.3%，同比+3.8%。
  • 在手订单占比27.6%，相较7月-0.14pct，相较去年同期+5.98pct。

• 盈利与拆解：

  • 集装箱船日均盈利8.17万美元，同比+8.8%，仍处高位。
  • 船舶拆解量较少，市场供应端较为稳定。

• 港口拥堵：

  • 全球集装箱港口塞港指数35.4%，同比+2.2%，相较7月均值37.1%有所缓解。
  • 欧洲港口因能源危机和高通胀出现大规模罢工，进一步加剧拥堵。
  • 美西港口劳工谈判未果，货物继续向美东转移。

干散货航运市场

主要观点

• 运价持续走弱：8月BDI指数均值1473，环比-29%，三大船型运价指数已连续三个月下跌。
• 需求疲软：全球经济衰退导致铁矿石需求下降，澳大利亚暴雨影响煤炭生产和出口。
• 煤炭需求短期支撑：中国煤炭供应减少，欧洲莱茵河水位上升推动煤电重启，增加对进口煤炭的需求。
• 粮食运输供过于求：黑海粮食出口恢复，但全球贸易流收紧导致粮食运输需求仍处供过于求状态。

关键信息

• BDI数据：

  • BPI指数均值1831，环比-13.7%，同比-49.4%。
  • BCI指数均值1249，环比-48.7%，同比-75.6%。
  • BSI指数均值1712，环比-18.9%，同比-46%。

• 运力情况：

  • 干散货船现有运力9.6亿DWT，环比+0.2%。
  • 在手订单占比7.1%，交付和拆解数量均较少，运力增长缓慢。

• 盈利情况：

  • 干散货船平均盈利1.6万美元/天，同比-56.3%，较疫情后高点腰斩。

• 需求与供应：

  • 全球粗钢产量同比-6.5%，中国粗钢产量同比-6.4%。
  • 澳大利亚纽卡斯尔港煤炭出口量同比下降46.63%，环比下降40.83%。
  • 欧盟对俄煤炭禁运后，加大从澳大利亚、南非等国采购，加剧运力紧张。

• 港口拥堵：

  • 全球干散货船塞港指数35.5%，相较7月均值37.1%下降1.6pct。
  • 中国港口干散货船靠泊运力同比-21.6%，全球港口靠泊运力同比+5.2%。

风险提示

• 地缘政治风险：俄乌冲突持续影响全球供应链和能源市场。
• 经济放缓风险：全球经济增长放缓，抑制航运需求。
• 港口拥堵风险：欧美港口拥堵问题尚未完全解决，影响运价走势。

行情展望

• 集装箱运价：预计继续走跌，但短期难以回到疫情前水平。
• 干散货运价：受煤炭需求支撑，但铁矿和粮食需求下降，预计继续下跌，四季度若中国基建发力，运价或出现季节性企稳。

作者信息

• 蒋洪艳：期货从业证号F0269199，投资者咨询证号Z0001237，联系方式：021-65789251，邮箱：jianghongyan_qh@chinastock.com.cn
• 贾瑞林：期货从业证号F3084078，联系方式：021-65789251

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