20190916-亿翰智库-房地产行业：投资增速连续四个月放缓，未来销售增速或整体平稳_9页_1mb

房地产行业分析总结（2019年9月16日）

核心内容

2019年房地产行业整体呈现销售和投资增速放缓的趋势，但部分指标出现回暖迹象。随着政策调控的持续和市场环境的变化，行业将面临资金压力，但土地端投资有望形成正向拉动，推动开发投资增速回升。

主要观点

• 销售面积增速有望转负为正：2019年1-8月全国商品房销售面积同比下降0.6%，但降幅持续收窄，预计年底增速将转为正值，市场成交将趋于平稳。
• 工程端投资韧性犹存，土地端投资或回升：房地产开发投资同比增速连续四个月回落，但工程端（新开工和施工）仍保持一定增长，土地端投资有望在四季度形成正向拉动。
• 到位资金增幅持续回落，融资环境趋紧：房地产开发企业到位资金同比增速连续四个月回落，融资收紧对企业发展形成压力，需加强销售回款能力。

关键信息

一、销售市场表现

• 2019年1-8月销售面积：10.18亿平方米，同比下降0.6%，降幅较前期收窄0.7个百分点。
• 2019年8月单月销售面积：1.31亿平方米，同比增加4.7%，较7月增长3.5个百分点。
• 销售金额：1-8月商品房销售金额9.54万亿元，同比增长6.7%，增速较前期上升0.5个百分点。
• 市场趋势：预计年底销售面积增速将转负为正，整体市场成交稳中有升。

二、开发投资情况

• 2019年1-8月房地产开发投资：8.46万亿元，同比增长10.5%，较前期回落0.1个百分点。
• 新开工面积：1-8月新开工面积14.5亿平方米，同比增加8.9%，较前期回落0.6个百分点。
• 施工面积：1-8月施工面积81.3亿平方米，同比增幅8.8%，较前期回落0.2个百分点。
• 土地购置面积：1-8月土地购置面积12236亿平方米，同比下降25.6%，但降幅较前期收窄3.9个百分点。
• 土地成交价款：1-8月土地成交价款6374亿元，同比下降22%，降幅较前期收窄5.6个百分点。
• 土地市场趋势：自2019年2月以来，土地成交面积同比增速持续为负，但8月单月土地购置面积同比降幅收窄至-6%，土地成交价款由负转正，增幅达5.8%。

三、资金到位情况

• 2019年1-8月到位资金：11.37万亿元，同比增长6.6%，增速较前期回落0.4个百分点。
• 到位资金构成：
  • 国内贷款：17322亿元，同比增长9.8%
  • 利用外资：81亿元，同比增长129.3%
  • 自筹资金：36036亿元，同比增长3.1%
  • 定金及预收款：38377亿元，同比增长8.3%
  • 个人按揭贷款：17449亿元，同比增长11.8%
• 资金压力：8月单月到位资金同比增幅为4.1%，较前期回落1.7个百分点。融资监管趋严，房企面临资金压力，需提升销售回款能力。

行业趋势展望

• 销售市场：预计年底销售面积增速将转负为正，整体市场成交平稳。
• 开发投资：工程端投资维持韧性，土地端投资或在四季度形成正向拉动，推动开发投资增速回升。
• 资金环境：融资收紧背景下，房企资金压力持续，需加强“造血”能力。

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研究员信息

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• 刘萍：leopingkk（微信号），liuping@ehconsulting.com.cn

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