20240114-广发期货-有色金属锡周报_加工费再度下调_锡矿偏紧预期仍存_锡价反弹_21页_3mb

锡周报2024年1月14日总结

市场回顾

本周锡价先跌后涨，受宏观情绪修复前期降息预期影响下行，低点下游采购积极，支撑价格反弹。供应端，缅甸矿山复产缓慢，预计1-2月锡矿供应紧张，加工费下调500元/吨，国内进口锡增加，库存高位。需求端，半导体全球销售额同比增速上行，进入被动去库阶段，新能源汽车和光伏需求延续向好。

主要因素

• 供应紧张：缅甸锡矿供应缺口预计持续，加工费下调加剧矿端压力。
• 库存压力：全球锡库存水平高企，尤其是LME和国内社会库存，对价格形成上方压制。
• 需求复苏：半导体行业周期预期改善，带动焊锡开工率上行；新能源需求稳定增长。

品种观点

报告建议逢低择机建仓，把握需求回暖机会。短期关注缅甸矿山复产进度和下游需求跟踪，尤其是半导体库存去库情况。

风险提示

价格波动受宏观和库存变化影响，建议投资者谨慎操作，参考免责声明。