20230705-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_精密运动控制组件企业研究_13页_2mb

鼎智科技研究报告总结

公司基本情况

鼎智科技（873593BJ）成立于2008年，2021年在新三板挂牌，2023年在北交所上市，作为江苏雷利的子公司，是一家专注于微特电机为基础的定制化精密运动控制解决方案提供商。公司主营业务包括线性执行器、混合式步进电机、直流电机、音圈电机及其组件的设计、研发、生产和销售。销售模式以境内直销为主，2022年境内收入占比50.85%，境外收入占比49.15%；医疗IVD领域收入占比61.78%，工业自动化领域收入占比36.20%。主要客户包括迈瑞医疗、IDEXX、三星等国际和国内企业。

主营业务与产品介绍

公司主营业务是提供精密运动控制组件，重点服务于医疗IVD和工业自动化领域。核心产品包括：

• 线性执行器：采用微特电机驱动，应用领域涵盖医疗设备、半导体等，特点包括高精度和长寿命。
• 混合式步进电机：性能优异，用于自动化设备和医疗检测，技术指标如力矩和响应速度突出。
• 直流电机：分为有槽和无槽类型，应用包括新能源汽车和医疗设备，提供高转矩密度和精准控制。
• 音圈电机：结构先进，用于光学和医疗器械领域，动态响应 fast 和低摩擦力。

财务情况

公司财务表现强劲：2018-2022年营业收入平均增长率44.99%，扣非净利润平均增长率60.51%；2023年一季度营业收入同比增长81.45%，扣非净利润同比增长48.94%。毛利率和净利率持续上升，平均值分别为52.54%和27.07%。应收账款周转快，2022年在总资产占比10.09%；研发费用近年增长显著，2021-2022年超1500万元，公司拥有97项专利，研发人员占员工21.27%。

行业分析

微特电机行业规模庞大，2022年全球市场规模约4081亿美元，中国市场约147.1亿元。公司聚焦医疗IVD和工业自动化下游应用，2022年全球体外诊断市场规模同比增长59.6%，中国工业自动化市场规模同比增长21.99%。行业竞争格局中，公司面对如祥明智能、鸣志电器等同行，技术差距主要在于高端领域，需提升创新能力以抓住增长机遇。