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报告摘要

AI 带动 MLCC 和 PCB 需求，关注中报业绩 —— AI 硬件周报总结

核心内容

本周电子行业整体表现分化，主要板块涨跌不一，其中：

品牌消费电子上涨7.84%，传音控股和视源股份表现突出，分别带动指数上行。
被动元件板块下跌12%，主要受机构量化资金集中兑现影响，但MLCC因AI服务器需求增长，产业链持续受益。
面板行业下跌9.72%，电视面板进入淡季，品牌客户要求降价，预计显示器面板需求季减6.7%。
光学元件下跌8.4%，欧菲光业绩预亏，拖累板块表现。
LED板块下跌5.99%，行业结构性矛盾持续，高端产品紧缺，传统业务承压。
PCB下跌5.34%，受英伟达推迟高端PCB量产影响，但高多层和HDI需求仍较好，ABF载板在先进封装中受益。
消费电子零部件下跌3.71%，受存储涨价压制，中小厂商成本转嫁困难。
其他电子下跌1.78%，主要受被动元件、功率器件等回调影响。

主要观点

1. 品牌消费电子表现亮眼

本周品牌消费电子板块上涨7.84%，传音控股和视源股份成为领涨主力。
传音控股计划重新向港交所递表，显示其资本市场动作频繁。
视源股份上半年净利润预计增长264.62%~314.91%，带动股价上涨36.8%。

2. 被动元件板块承压，但MLCC受益AI需求

整体被动元件板块下跌12%，主要因机构资金集中兑现。
MLCC在AI服务器中应用广泛，村田、国巨涨价落地，AI高容MLCC现货紧张，交期拉长，MLCC产业链有望持续受益。
建议关注国产MLCC龙头企业，如风华高科、国巨、村田等。

3. 面板行业进入淡季，需求下滑

电视面板需求进入传统淡季，Trendforce预计8-9月备货尚未启动，品牌客户持续要求降价。
显示器面板需求减弱，预计季减6.7%，笔电面板需求下滑幅度可能达两位数。
玻璃基板是打开面板行业成长空间的关键变量，预计未来将提升行业估值。

4. 光学元件与LED板块走弱

光学元件板块下跌8.4%，欧菲光因终端需求走弱、订单缩减导致预亏3.6~4.6亿元。
LED板块下跌5.99%，高端产品紧缺，但传统照明、低端背光芯片产能过剩，价格竞争压制盈利。

5. PCB板块承压，但高端需求增长

PCB下跌5.34%，受英伟达推迟高端PCB量产影响。
但高多层PCB和HDI需求较好，ABF载板在先进封装中受益。
建滔等上游CCL企业涨价，PCB估值上修，建议关注AI相关PCB龙头企业。

6. 7月进入中报披露期，市场关注业绩

各板块公司陆续发布中报业绩预告，市场对业绩增长的关注度提升。
视源股份、方正科技、雅创电子等公司业绩表现亮眼，净利润增长显著。

关键信息

行业动态

三星电子发布2026年第二季度财报，销售额增长27.74%，营业利润增长56.21%。
SK海力士登陆纳斯达克，发行价149美元，募资约265亿美元，用于HBM、DRAM扩产。
英特尔上调服务器、消费级CPU售价，部分型号涨价近1500美元。
苹果与博通签署300亿美元长期芯片协议，推进供应链美国本地化。

个股表现

涨幅前五：国力电子（+41.08%）、视源股份（+36.80%）、崇达技术（+21.59%）、华勤技术（+20.21%）、捷邦科技（+16.22%）。
跌幅前五：安洁科技（-25.68%）、经纬辉开（-22.71%）、联得装备（-22.10%）、方邦股份（-21.40%）、麦捷科技（-21.24%）。

投资建议

关注AI服务器和纯电车需求高增长带来的MLCC和PCB景气度提升。
MLCC龙头如村田、国巨涨价落地，国产替代趋势下，建议关注国产MLCC龙头。
玻璃基板作为先进封装的关键材料，技术成熟，有望推动面板行业估值提升。
AI芯片对高多层PCB和HDI需求持续放量，建议关注AI PCB相关龙头企业。
7月进入中报密集披露期，建议关注业绩高增长的标的。

风险提示

AI发展不及预期。
新品销售不及预期。
存储价格上涨对终端需求的压制或对其他零部件的挤压效应。

总结

本周电子行业在AI与消费电子双重驱动下呈现结构性分化，品牌消费电子与MLCC板块表现较好，而面板、光学元件、LED、PCB等板块受市场调整与成本压力影响出现下跌。随着7月进入中报披露期，市场对业绩表现的关注度提升，部分企业如视源股份、方正科技、雅创电子等业绩增长显著，成为市场关注焦点。MLCC和PCB作为AI硬件的关键材料，其需求增长和涨价预期为行业带来投资机会，建议重点关注相关龙头企业。同时，玻璃基板作为打开面板行业成长空间的重要变量，值得长期关注。整体来看，AI驱动的硬件需求持续增强，但市场对业绩的敏感度也显著上升，需关注企业基本面变化。

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