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铜市场分析总结

上周铜价走势

上周铜价受强势美元压力影响，以-98%收盘，短期维持箱体运行在7.4万元支撑位附近。由于进口货源不足，现货升水坚挺但成交量匮乏，预计春节累库不及预期，套利机会或出现在第二季度。

宏观经济预测

OECD与IMF预测2024年全球经济增长3.2%，2025年面临地缘政治、贸易保护主义等挑战，不确定性增加。美国通货膨胀可能下行，利率回落，美元基础弱化，利好包括铜在内的大宗商品；中国经济出口压力大，但政府宽松政策支撑GDP增速预期在4.5%左右。

全球事件与市场动态

新矿发现如阿曼恢复铜出口、中国青藏高原铜矿突破，增加供给潜力；冶炼厂因长单谈判艰难进入亏损状态；印尼自由港公司计划转型生产铜锌。库存方面，中国进口精矿库存下降，全球铜库存总体增加。

供需分析

下游需求疲软：精铜杆企业生产放缓，铜管需求季节性走弱，铜箔终端市场谨慎，铜板带产量减少。CFTC持仓显示非商业多空占比均衡，多头减少，对铜价构成向下压力。

投资建议

投资者可关注春节后国内库存变化和套利机会，预计美元走弱将推动铜价反弹。风险包括贸易冲突和政策不确定性，导致市场波动。

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