20140408-申万宏源-ETF周报_添益货币ETF恢复溢价交易_25页_483kb

ETF周报20140408总结

核心内容概述

本报告总结了2014年4月8日的ETF市场动态，包括中国A股ETF、美国ETF、黄金ETF、债券ETF、货币ETF及跨境ETF的表现，以及对下周ETF投资的建议。同时，还介绍了ETF的套利策略和相关产品信息。

主要观点与关键信息

美国ETF市场现状与一周动态

• 美国ETF市场本周表现稳健，规模最大的ETF为SPDR S&P 500 ETF，规模达1629.16亿美元，涨幅3.02%。
• ALPS发行了新的ETF产品：ALPS EMERGING SECTOR DIVIDEND ETF (EDOG)，追踪S-Network Emerging Sector Dividend Dogs Index，旨在分散化投资于新兴市场高分红股票。
• 美国市场表现最好的五只ETF中，DIREXION DLY NAT GAS BULL 3X涨幅达14.67%，表现最活跃的ETF为SPDR S&P 500 ETF，日均换手率13.59%。
• 本周美国ETF市场共有1只新基金成立，规模为0.03亿美元。

新ETF产品成立、募集和上报情况

• 上周无ETF发行。
• 目前已上报的ETF产品包括华夏MSCIA股市场指数ETF、景顺长城3只中证800行业ETF等。
• ETF产品种类涵盖规模、风格、行业主题等，为投资者提供了丰富的选择。

本周A股指数ETF市场回顾

• 上周A股市场震荡上涨，沪深300指数收于2185.47点，上涨1.56%。
• 在周成交金额超过3000万元的宽基ETF中，南方500ETF涨幅最高，为1.95%；中证500沪ETF跌幅最大，为2.64%。
• 在行业主题ETF中，金融行业ETF涨幅为1.28%，而医药行业ETF跌幅为0.49%。
• ETF市场整体规模为1736.39亿元，其中中小等权ETF跟踪偏差最大，为1.93%。
• 上周ETF申赎状况显示，13只ETF净申购，35只ETF净赎回，35只ETF净申赎为零。

下周A股指数ETF投资建议

4.1 根据风格偏好配置ETF

• ETF的透明性使其成为风格配置的理想工具。
• 大盘股投资者可关注超大盘ETF、上证50ETF；中盘股投资者可关注深证100ETF、中盘ETF；小盘股投资者可关注中小板300ETF、创业板ETF。
• 价值型股票投资者可关注180价值ETF、上证50ETF；成长型股票投资者可关注中小板300ETF、创业板ETF。

4.2 根据大势研判建议投资者维持ETF低仓位不变

• 申万策略认为，当前市场仍处于低仓位观察期，建议投资者保持ETF低仓位。
• 行业上更看好电力设备、军工等大制造与医药、食品饮料等大消费。
• 医药行业ETF、消费行业ETF成分股在申万重点推荐表中权重分别为17.35%、35.62%，相对较高。

4.3 同类型ETF根据绩效指标判断

• ETF绩效参数=超额收益-1.28*跟踪误差-冲击成本，用于分析比较同类型的ETF产品。
• 华夏沪深300ETF在过去一年中获得最高的绩效指标得分，为1.54%（50万资金）。
• 冲击成本根据ETF的活跃程度分为三档：每日成交金额0-200万、200-2000万、2000万以上，分别对应0.19%、0.53%、3.07%（50万资金）。

黄金ETF一周表现回顾

• 本周黄金ETF价格下跌，华安黄金ETF成交最为活跃，规模最大。
• 黄金ETF的交易方式包括实物申赎与现金申赎，投资者需注意交易成本和流动性。

债券ETF一周表现回顾

• 债券ETF价格继续下跌，国泰国债ETF和嘉实中证中期国债ETF成交清淡。
• 债券ETF可进行日内T+0回转交易，投资者可关注国债ETF与国债期货之间的价差。

货币ETF一周表现回顾

• 华宝添益货币ETF恢复溢价交易，截止2014年4月4日规模为253亿元。
• 银华日利货币ETF的收益转换为净值增长，而华宝添益货币ETF采用传统货币基金形式，净值始终为100元。

跨境ETF一周表现回顾

• 跨境ETF本周成交清淡，尽管部分ETF上涨，但两只美股ETF成交额下降。
• 跨境ETF的流动性较低，投资者需注意市场波动和交易成本。

套利策略方法介绍

瞬时套利策略分析

• 瞬时套利是指在ETF一二级市场价差超过交易成本时，通过买入折价ETF并卖出溢价ETF获取收益。
• 投资者需注意“预估现金部分”与“现金差额”的差异，以及冲击成本和等待成本。

延时套利策略分析

• 延时套利是进行变相的T+0交易，捕捉日内市场波动带来的投资机会。
• 建议投资者在折价交易时操作，以提高套利成功率。
• ETF延时套利的成功取决于投资者对市场日内走势的判断是否正确。

事件性套利策略分析

• 事件性套利主要指ETF长期停牌成分股复牌时带来的机会。
• 以长江电力复牌为例，上证50ETF的折价可能带来套利收益。
• 投资者需关注成分股复牌后表现及市场整体走势。

附表

附表1: ETF标的指数、市场基准指数一周表现

• 列出各ETF对应的标的指数、收盘价、周涨幅、周振幅、周日均换手率、周成交量及周成交金额。
• 各ETF表现不一，部分ETF涨幅较大，部分ETF跌幅明显。

附表2: ETF一周表现

• 提供ETF的收盘价、周涨幅、周振幅、周日均换手率、周成交量及周成交金额。
• 用于分析ETF的市场表现和流动性。

总结

本报告全面分析了ETF市场的最新动态，涵盖了美国ETF、A股ETF、黄金ETF、债券ETF、货币ETF及跨境ETF的表现，并提出了下周的投资建议。投资者可根据自身偏好和市场走势，选择适合的ETF产品进行投资。同时，ETF的套利策略为投资者提供了低风险的收益机会，但需注意交易成本和市场判断的准确性。