> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 众安在线（6060.HK）2025年年报总结 ## 核心内容 2025年，众安在线实现营业收入362.4亿元，同比增长6.2%；保险服务收入334.8亿元，同比增长5.5%；经调整归母净利润18.0亿元，同比增长198.3%。公司整体盈利能力显著增强，其中ZABank首次实现年度盈利，贡献了0.2亿港元的利润。 ## 主要观点 - **盈利能力大幅提升**：经调整归母净利润同比大幅增长198.3%，主要得益于保险业务利润增长及ZABank扭亏为盈。 - **承保利润与投资收益双升**：保险分部净利润同比增长185.4%至16.8亿元，主要受益于承保利润和投资收益的提升。 - **投资收益表现亮眼**：集团净投资收益率为1.7%，同比微降0.3个百分点；总投资收益率为5.1%，同比增长1.7个百分点。境内保险板块总投资收益同比增长59.1%至21.2亿元，净投资收益率同比微降0.4个百分点至1.9%。 - **健康生态表现强劲**：健康生态保费收入同比增长22.7%至126.8亿元，成为公司增长的重要驱动力。其中“众民保”保费收入同比增长456.1%至21.7亿元。 - **消费金融生态收缩**：受外部环境影响，消费金融生态保费收入同比下降10.6%至43.2亿元，公司主动压降业务规模以控制风险。 - **汽车生态稳步增长**：汽车生态保费收入同比增长34.6%至27.6亿元，其中新能源车险保费收入同比增长206.2%，占车险总保费比重达28.3%。 - **数字生活生态小幅下滑**：数字生活生态保费收入同比下降1.4%至159.7亿元，但创新业务保费收入同比增长37.2%至65.7亿元，宠物险保费收入同比增长88.2%至13.0亿元。 ## 关键信息 ### 2025年财务表现 | 指标 | 金额（亿元） | 同比变化 | |------|--------------|----------| | 营业收入 | 362.4 | +6.2% | | 保险服务收入 | 334.8 | +5.5% | | 经调整归母净利润 | 18.0 | +198.3% | | 承保利润 | 14.1 | +42.5% | | 集团净投资收益率 | 1.7% | -0.3pct | | 集团总投资收益率 | 5.1% | +1.7pct | | 境内保险板块净投资收益率 | 1.9% | -0.4pct | | 境内保险板块总投资收益率 | 5.3% | +1.9pct | ### 分板块表现 - **健康生态**： - 保费收入：126.8亿元（+22.7%） - 保费占比：35.5%（同比提升4.6pct） - “众民保”保费收入：21.7亿元（+456.1%） - **数字生活生态**： - 保费收入：159.7亿元（-1.4%） - 保费占比：44.7%（同比下滑3.8pct） - 创新业务保费收入：65.7亿元（+37.2%） - 宠物险保费收入：13.0亿元（+88.2%） - **消费金融生态**： - 保费收入：43.2亿元（-10.6%） - 保费占比：12.1%（同比下滑3.1pct） - 承保在贷余额：228.8亿元（年末较上年末-5.4%） - **汽车生态**： - 保费收入：27.6亿元（+34.6%） - 保费占比：7.7%（同比提升2.5pct） - 新能源车险保费收入：21.7亿元（+206.2%） ### 自营渠道表现 - 自营渠道保费收入：75.6亿元（+1.3%） - 自营渠道占总保费比例：21.1%（同比下滑1.2pct） - 人均保费：948元（+20.3%） ## 风险提示 - 经济复苏不及预期 - 资本市场大幅波动 - 保费收入不及预期 ## 发布信息 - **发布日期**：2026-03-21 - **报告机构**：光大证券研究所