20230109-金源期货-锌周报_需求季节性回落_锌价走势承压_6页_1022kb

锌价走势及市场分析总结

核心内容

2023年1月9日发布的市场分析报告，主要围绕锌价走势、供需情况、宏观环境及行业动态等方面展开。报告指出锌价在节前呈现震荡偏弱趋势，受到国内外宏观经济、库存变化及季节性需求回落等多重因素影响。

主要观点

• 锌价走势：上周沪锌主力期价震荡回落，LME锌价小幅上涨，整体呈现“内强外弱”的格局。
• 宏观环境：美国就业数据强劲，但时薪增速低于预期，制造业萎缩，美联储加息接近尾声，美元指数先涨后跌，对金属价格形成压力。国内地产政策积极，市场风险偏好有所提升。
• 供需分析：
  • 供应端：国内12月产量环比小幅增加，但受西北炼厂控产影响，增幅不及预期；1月产量环比下降至50.46万吨，但仍高于往年春节期间水平。
  • 需求端：春节临近，下游企业进入放假模式，需求季节性回落，但企业开工率降幅低于往年同期。
• 库存变化：LME库存持续低位去库，注销仓单占比维持高位，存在挤仓基础，对锌价形成支撑。上期所库存小幅上升，社会库存有所增加，但整体仍处于低位。
• 产业影响：欧洲气温虽降但高于同期，能源价格高位回落，欧洲炼厂利润修复，但尚未有复产消息。国内部分再生锌炼厂因春节停产而减产，影响整体供应。

关键信息

一、交易数据

二、行情评述

• 沪锌主力期价：震荡回落，周度跌幅2.25%，周五低开上行，窄幅震荡。
• 伦锌：围绕3000美元/吨横盘震荡，周度涨幅2.41%。
• 现货市场：下游接货意愿较低，持货商下调升水，成交清淡。
• 库存情况：LME库存持续去库，上期所库存小幅上升，社会库存有所增加，但整体仍处低位。

三、行业要闻

1. Nexa Resources：因秘鲁社区道路封锁，暂停露天锌矿生产，但未对产量造成实质性影响。
2. 国内产量：2022年12月SMM中国精炼锌产量为52.58万吨，环比增加0.21%，同比增加2.43%。1月产量预计环比减少2.11万吨至50.46万吨，同比减少2.5%。
3. 减产情况：四川、湖南、江西等地的再生锌炼厂因春节停产而减产。

四、策略建议

• 策略建议：逢高沽空。
• 风险因素：宏观风险、累库低于预期。

关键图表

• 图表1：沪锌伦锌价格走势图
• 图表2：内外盘比价
• 图表3：现货升贴水
• 图表4：LME升贴水
• 图表5：上期所库存
• 图表6：LME库存
• 图表7：社会库存
• 图表8：保税区库存
• 图表9：冶炼厂利润
• 图表10：精炼锌进口盈亏
• 图表11：国内外锌矿加工费情况
• 图表12：精炼锌净进出口情况

投资咨询信息

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