20240825-国泰期货-生猪_抛压适度释放_逢低买入11月合约_8页_1mb

生猪市场分析总结（2024年8月25日）

一、核心内容概览

本报告分析了2024年8月19日至25日的生猪市场行情，并展望了8月26日至9月1日的市场走势。报告指出，当前生猪市场在供应和需求两端均存在变化，期货与现货价格均呈现弱势运行态势，但市场存在逢低买入机会，尤其是11月合约。

二、本周市场回顾

1. 现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为42.9元/公斤（上周为43.9元/公斤），价格略有下降。
• 生猪价格：河南生猪价格为20.05元/公斤（上周为21.05元/公斤），价格弱势运行。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1662元/头（上周为1662元/头），价格持平。
• 出栏均重：全国生猪出栏平均体重为124.67KG（上周为124.55KG），环比上升0.1%。

2. 期货市场

• LH2409合约：本周最高价19660元/吨，最低价18815元/吨，收盘价18910元/吨，较上周同期（19690元/吨）有所回落。
• 基差：LH2409合约基差为1140元/吨，较上周同期（1360元/吨）有所收窄。
• 月差：LH2409-LH2411月差为1045元/吨。

三、下周市场展望

1. 供应端分析

• 出栏计划：8月现货价格冲高，养殖端抛售积极性高，集团放量出栏。
• 均重变化：中旬出栏体重有所增加，但增幅有限。
• 库存情况：现阶段整体库存有限，中秋国庆将带动需求提升，预计会有累库预期。

2. 需求端分析

• 季节性消费：当前仍为消费淡季，但高温和高价期间宰量未下降，表明底部需求已显现。
• 双节影响：9月开学季与中秋国庆将推动消费回暖，预计9月整体消费优于8月。
• 冻品库存：冻品受限于高入库价格，短期无入库意愿；欧洲反倾销政策抑制进口，持续消耗库存。

3. 价格驱动因素

• 肥标价差：肥标价差持续走扩，集团价格明显低于散户价格，关注集团销售计划调整。
• 市场情绪：散户及二育猪抛售情绪持续，有助于库存管理，市场回调趋稳后或理性累库带动价格上涨。

四、市场策略建议

• 期货合约：LH2409合约支撑位19000元/吨，压力位21000元/吨。
• 操作建议：
  • 关注11月合约估值较低，建议逢低做多。
  • 考虑11-1正套介入，注意止盈止损。
• 风险提示：
  • 宏观环境波动。
  • 二次育肥可能带来的市场压力。

五、关键数据与图表

• 仔猪价格走势：图13显示仔猪价格有所回落。
• 猪粮比走势：图14显示猪粮比处于低位。
• 肥标价差：图20显示肥标价差持续走扩，反映市场结构性变化。
• 白条鲜销率：图21显示白条鲜销率维持高位。
• 屠宰量：图22显示屠宰企业日度屠宰量稳定。

六、分析师声明与免责声明

• 分析师资质：周小球（Z0001891）、吴昊（Z0018592）具有期货投资咨询执业资格。
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七、版权声明

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