上财-2024中国宏观经济形势分析与预测年中报告-2024.7-123页_1mb

报告摘要

2024年中国宏观经济年中报告总结

摘要

2024年上半年中国宏观经济呈现以下主要特征：国际原油价格保持在80美元/桶震荡，食品价格温和回落，全球供应链压力缓解但区域分化明显。消费需求温和复苏，但内需不足及房地产调整制约增长；投资中制造业和基建表现强劲，房地产投资持续下行；外需方面出口呈现“以价换量”，但贸易壁垒增加；货币政策宽松但结构性问题突出，房地产风险及地方债务问题仍是主要挑战。总体上，经济运行保持在合理区间，但内生动力不足，需政策进一步发力，防范系统性风险。

一、价格与通胀情况

CPI温和回升
1-5月CPI同比增速由负转正，累计0.1%，主要受服务业价格和非食品价格上涨拉动，食品价格同比下降2.8%。但核心CPI增长乏力，全年目标尚未实现，通缩风险依然存在。
PPI持续负增长
1-5月PPI同比增速为-2.4%，受大宗商品价格波动及供需结构影响，降幅较前期有所收窄，但整体仍处于低位。

二、消费与投资结构

消费复苏但仍显不足
1-5月社会消费品零售额累计增长4.1%，餐饮和服务业消费增长较快，但汽车、耐用品消费受基数效应影响波动明显。消费信心和预期不足，内需改善仍需政策支持。
投资内部分化
制造业投资和基建投资表现较好，增速高于整体投资水平。房地产投资下行明显，1-5月同比下降10.1%，商品房销售面积降幅扩大，库存压力加剧。