电力设备行业专题研究：储能行业跟踪报告4，全球电化学储能要点跟踪季报（2023年第3季度）-20231027-国海证券-27页_1mb

储能行业跟踪报告4：全球电化学储能要点跟踪季报（2023年第3季度）

核心内容概览

• 行业整体景气度：储能行业景气度有望延续，维持“推荐”评级。
• 国内市场表现：大型储能招中标及投运高景气，工商业储能需求响应政策带来新的增长空间。
• 国际市场动态：美国大储投运增长较快，但存在延期问题；德国户储保持高景气，欧洲大储规划较多但落地仍需观察。
• 价格与成本：储能电芯均价降至0.51元/Wh，较年初下降47%；逆变器出口整体增长，但部分区域出现下滑。
• 企业动态：国内储能企业积极拓展海外市场，多个企业公布扩产计划，储能行业迎来新一轮扩产高峰。
• 投资建议：重点关注储能温控、PCS、集成、电池等环节的企业，如英维克、阳光电源、宁德时代等。

主要观点

国内储能

• 大型储能：2023年Q3国内完成储能招标7.0GW/15.7GWh，同比+41.83%/+52.44%。9月储能系统中标均价降至1.12元/Wh，同比下降3.69%。
• 投运情况：2023年9月国内规划/建设/并网储能项目总规模达21.5GW/35.5GWh。新型储能项目在广西、河南、山东等地快速增长。
• 技术路线：锂电池仍为主导，非锂储能技术如压缩空气、液流电池、钠离子电池等也在规划中。
• 政策支持：国家发改委等印发《电力需求侧管理办法（2023年版）》，推动工商业储能需求响应政策落地，预计2025年各省需求响应能力将达最大用电负荷的3%-5%。

美国储能

• 大储投运：2023年Q3美国投运1MW及以上储能规模为2.58GW，其中7月单月新增1.50GW，创年内新高。Q1-Q3投运总量4.38GW，同比+42.04%。
• 户储与工商储：2023年Q2美国户储新增装机137.8MW，同比下降10.5%；工商储新增装机32.5MW，同比增长25.5%。未来五年累计安装量预测下调28%。
• 延期问题：美国大储投运低于规划，存在供应链和并网排队等问题，预计Q4投运量将有所提升。

欧洲储能

• 户储高景气：德国2023年Q3户储安装量1.13GWh，同比+100.18%；9月安装量305MWh，同比+46.63%。欧洲电价保持稳定，德国电价环比+2.52%，推动户储高景气。
• 大储规划：英国2023年Q2大型储能投运413MW，电池储能总规模达2.9GW；德国大储投运规模持续增长，但受政策和供应链影响，落地节奏仍需观察。

其它地区储能

• 南非户储：2023年Q3出货增速放缓，但电力供给不足局面未改，户储仍保持高景气。
• 亚非拉市场：受储能及组件价格下调影响，户储需求增长加快，巴西、中东、中亚等地区需求表现突出。

关键信息

储能电池产量与价格

• 产量：2023年1-9月全球储能电池产量160.17GWh，同比增长87.14%。
• 价格：储能电芯均价降至0.51元/Wh，较年初下降47%。碳酸锂价格降至17.35元/吨，同比下降66%。

逆变器出口情况

• 9月出口：逆变器出口额47亿元，同比-29%，环比-6%。
• 1-9月累计出口：累计出口574亿元，同比增长46%。
• 区域分布：亚洲、澳洲、非洲等区域出口增长较快，欧洲和北美出口有所下滑。

企业动态

• 中标情况：2023年前9个月，许继电气、平高电气、南网科技、金盘科技中标项目较多。
• 海外订单：力神电池、瑞浦兰钧、鹏辉能源、阳光电源等企业在海外签订大额订单。
• 扩产情况：2023年Q3储能厂商扩产计划总投资超1543.81亿元，规划储能电池及系统扩产产能超345GWh。

投资建议

储能产业链重点环节

• 温控环节：温控需求提升，建议关注英维克、同飞股份、三花智控等。
• 工商储场景：用电紧张+峰谷价差+碳酸锂降价推动工商业储能发展，建议关注南网能源、苏文电能等。
• 储能PCS环节：建议关注阳光电源、上能电气、科华数据、盛弘股份、科陆电子等。
• 电池环节：建议关注宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、南都电源等。
• 储能集成环节：建议关注南网科技、平高电气、许继电气、金盘科技等。

风险提示

• 新能源建设规模不及预期
• 地缘政治摩擦导致出口限制
• 电力价格超预期下降影响下游收益
• 国内企业竞争格局恶化
• 重点关注公司未来业绩的不确定性