20230820-德邦证券-有色金属周报_央行降息_首推经济预期改善下的工业金属_25页_3mb

行业周报有色金属优于大市Review有色金属行业本周表现概述及分析

本周市场表现及货币政策核心数据回顾：
± 近期央行降息操作显著，7天期逆回购操作利率下调10BP至18%，MLF操作利率下调15BP至25%，标志着货币政策进一步宽松，对工业金属与贵金属价格形成支撑。

金属分类价格走势：
± 工业金属：普跌为主，锌和锡跌幅领先；铜铝表现略强。预计时下经济复苏预期下，工业金属需求或逐步回暖。
± 能源金属：锂钴镍价格全面下跌，供需边际变化仍是焦点。
± 贵金属：美元走强压制金价，但美联储退出加息周期预期对黄金构成中长期利好。
± 稀土与钨：镨钕氧化物等产品价格上扬，机器人产业可能带来新的需求动力。

板块投资策略建议：
± 工业金属：政策托底经济预期改善，推荐铜铝纵向产业链个股。
± 贵金属：随着实际利率下行，黄金白银配置价值提升，推荐黄金与白银头部企业。
± 战略金属与新材料：看好科技革命带来的新需求，重点推荐电子金属及磁材、硅基等细分龙头。

市场风险提示：
± 美联储超预期加息事件可能对贵金属价格形成压力。
± 全球经济复苏不及预期，将影响能源金属需求。
± 海外终端需求恢复缓慢，可能抑制金属整体价格空间。