20250512-国金期货-沥青周度报告_3页_399kb

报告摘要

公司热线：02861303163研究所邮箱：i投诉：4006821188撰写品种：沥青撰写时间：2025年5月12日回顾周期：周度研究员：何宁咨询证号：Z0001219

沥青周度报告总结

行情回顾
本周沥青期货主力合约价格震荡运行，开盘价3356元/吨，最高触及3458元/吨，最低下探至3327元/吨，结算价3428元/吨，周涨幅138%。但技术面显示涨势动能减弱，周K线收阴，MACD指标红柱缩短。持仓量减少2863手，表明市场参与度下降。
供应端分析
国内沥青炼厂开工率持续下滑，周环比下降5%至309%。部分企业因利润压缩及需求疲软主动减产，例如中海滨州炼厂停工检修至6月中旬，宁波科元计划于5月下旬复产。整体供应端压力缓解，但产能释放仍受制约。
需求端表现
下游需求虽处于季节性回升阶段，但恢复速度缓慢。重交沥青开工率仅285%，改性沥青产能利用率72%，均低于往年同期水平。南方地区受降雨天气影响，道路施工需求受阻；北方需求相对较好，但全国市场呈现“北强南弱”格局。贸易商囤货意愿低迷，现货成交以刚需为主，5月9日区域现货价格分别为：山东3610-3700元/吨、华北3570-3600元/吨、华东3550-3570元/吨、东北3740-4080元/吨、华南3350-3430元/吨。
宏观环境影响
全球经济复苏面临挑战，贸易摩擦频发抑制市场风险偏好。美国经济数据波动，就业市场改善有限、消费者信心指数不稳定，对原油及沥青需求预期形成拖累。国内虽计划扩大基建投资并加速专项债发行，但资金到位及项目开工仍需时间，短期对沥青需求拉动有限。国际贸易形势的不确定也加剧了市场波动。
下周关注重点
短期沥青盘面或偏强震荡，需重点关注炼厂开工率、产量及库存变化。南方降雨结束后需求释放潜力需验证；北方施工进度可能成为支撑因素。贸易商采购意愿及囤货行为将影响市场供需平衡，建议持续跟踪相关动态。