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铁矿石早报（2025年1月9日）

每日观点

1. 基本面
   钢铁厂铁水产量继续小幅回落，原料需求在淡季继续下滑，供应端到港量维持高位，供需宽松，港口库存维持高位，偏空。

2. 基差
   日照港PB粉现货折合盘面价为840，基差92；巴粗现货折合盘面价为809，基差61，现货升水期货，偏多。

3. 库存
   日照港港口库存达1487.694万吨，环比增加1,388万吨，偏空。

4. 盘面
   价格在20日线下方，20日线向下，偏空。

5. 主力持仓
   铁矿主力持仓多减，偏多。

6. 预期
   本周价格重心小幅下行，供需转弱局面延续，短期震荡偏弱运行。压力区间740-760，偏空操作。

利多因素

1. 钢厂补库有所增加。
2. 政策面释放积极的财政政策及宽松的货币政策。

利空因素

1. 港口库存保持高位。
2. 终端需求弱势，钢厂年底开工下调。

本周交易逻辑

供需逐步转弱，价格重心下移，预计本周价格走势偏弱，回调后震荡运行。

风险点

• 下行风险：钢厂大幅减产，原料需求走弱。
• 上行风险：终端需求改善，钢厂开工保持高位。

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