20230418-西南证券-2023年一季度经济数据点评_超预期中_供需两端表现不同_10页_1mb

经济总体稳健复苏与结构分化

2023年一季度中国经济增速为4.5%，较2022年四季度环比增长2.2%，得益于稳经济政策和疫情影响消退。第一产业同比增长3.7%，第二产业增长3.3%，第三产业增长5.4%，第三产业复苏尤为明显。居民人均可支配收入名义增长5.1%，城镇和农村居民收入差距缩小，但青年失业率（16-24岁19.6%）问题持续存在。消费支出总体平稳，社消总额一季度名义增长5.4%。

工业领域工业增加值一季度同比增长3.0%，3月单月实际增长3.9%，略低于预期。受外需走弱和国内因素影响，采矿业增速显著放缓，而装备制造业和高技术产业增长强劲，41个行业中26个实现正增长。

基建投资增速领先，一季度基础设施投资同比增长8.8%，高于整体固定资产投资。3月增速为8.66%，预计受天气好转和政策支持政策推动。

房地产开发投资同比下降5.8%，但销售和竣工数据表现较好。房企态度谨慎，但调控政策持续优化，可能改善未来投资。

制造业投资一季度增长7.0%，高技术产业投资增速高达16.0%，拉动效应显著，但3月单月增速降至6.18%，需关注海外需求变化。

消费复苏超预期，一季度社会消费品零售额名义增长5.8%，餐饮收入增长13.9%。消费升级类产品表现突出，限额以上单位金银珠宝和化妆品类增长明显。

主要风险包括经济复苏不及预期和海外环境不确定性。

Table_Author 和其他部分忽略，仅总结核心内容。