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宝城期货国债期货早报核心观点中文总结

该报告分析了国内宏观形势与国债期货市场走势：

1. 总体判断：短期，国债期货震荡偏弱或震荡；中期，震荡为主。综合判断暂不考虑降息，但中期仍持适度宽松态度。

2. 核心逻辑：

   • 国内复苏支撑：经济指标延续复苏态势，短期宏观政策面不具备持续宽松必要。
   • 美关税战影响：特朗普关税措施持续推高美国通胀预期与滞胀风险，削弱美联储降息的可能性，限制中美利差倒挂风险，促使国内货币政策稳健。
   • 政策主导方向：央行预期倾向使用结构性货币工具定向支持消费与科技领域。
   • 政策利率制约：市场利率上行空间受限，高点难以突破，倾向于震荡整理，国债期货进入筑底震荡阶段。

3. 具体品种观点：

   • TL2506：短期震荡偏弱，日内震荡偏弱；中期震荡。昨日主力合约震荡整理，收盘持绿。
   • T及TF：运行于核心目标位附近，对未来走势较为敏感但难以确认突破。
   • 各期限主力合约昨日多数收跌。

4. 主要频率短期：利率进入高位震荡，交易逻辑较模糊，应考虑减少持仓或谨慎操作。

5. 风险提示：市场易受国内经济活动动因、中美利差波动及技术形态影响。中长期降息预期未完全消退，但在短期内不考虑，操作上短期保持谨慎观望，中期关注基金仓位变化与宏观变量的触发。