20241029-国金证券-柯力传感-603662.SH-24Q3业绩符合预期_六维力进展顺利_4页_936kb

报告摘要

公司季度财务业绩简要分析与展望

一、核心数据概览

公司2024年前三季度实现营收919亿元，同比增长1403%；归母净利润为191亿元，同比下降1074%；销售毛利率为43.32%，同比下滑0.34个百分点，销售净利率为23.68%，同比下降4.87个百分点。

2024年第三季度单季，公司实现营收363亿元，同比增长2187%；归母净利润为74亿元，同比增长38%；Q3毛利率43.17%，同比下降2.25个点，环比下降0.32个点；销售净利率23.88%，同比下滑3.36个百分点，环比降低2.29个百分点。

二、经营分析

1、业绩复合预期。拆分如下：

收入驱动：通过并购子公司业务推动，销售额突破性增长，主要子公司包括传感器及芯片业务、机器人技术等，本期收入增长主要受益于华虹科技、桃子自动化、瑞比德等并购项目。
毛利率承压：Q3毛利率同比下滑，主因并购子公司毛利率普遍低于母公司体系。预计后续通过并购协同可能逐步改善毛利水平。
费用率上升：销售/管理/财务/研发费用率分别为6.33%/7.1%/1.7%/8.26%，各同比变动+10.7%/-2.1%/+5.3%/+8.7%；环比变动+9.2%/+7.4%/+3.3/-2.7%。
净资产增长：公司货币资金及商誉较2023年底分别增加70%及108%。未分配利润等项指标同步提升。

2、成长空间展望
随着传感器森林体系1到N扩张稳步推进，新签国内人形机器人客户订单不断，预计新增收购公司将进一步丰富产品体系，贡献利润增长点。维持2024-2026年营收预测：1271亿/1481亿/1695亿（对应同比增速185%/16.59%/14.45%）；净利润预测334亿/389亿/442亿（应收增长率692%/16.33%/13.63%），维持“增持”评级。